Кризис без конца? Крах западного процветания

Произошедшее стало непосредственным следствием решения о повышении ставок, принятого ФРС в 2005 г., с тем чтобы охладить американский рынок жилой недвижимости, который ФРС не без оснований считала перегретым. Цены на жилую недвижимость неудержимо росли. ФРС намеревалась увеличить стоимость заимствований и обязать финансовые институты сократить выдачу заемных средств. Предполагалось, что это будет нормальная коррекция рынка, но, оглядываясь назад, мы понимаем, что это решение стало искрой, попавшей в пороховую башню. Объем заимствований домохозяйств, компаний и банков намного превышал имевшиеся у них активы, под которые они брали кредиты, основываясь на чрезвычайно оптимистических прогнозах относительно будущих доходов. Поэтому после увеличения ставок многие оказались не в состоянии выплачивать возросшие проценты, и их баланс ушел в минус [Peston, 2012]. Многие домохозяйства больше не могли позволить себе выплаты по ипотеке и вынуждены были расстаться со своей собственностью.

В 2007–2008 гг. политики думали не о том, как сохранить темпы роста международной экономики, а о том, каким образом финансировать спрос на продукцию новых быстрорастущих экономик в западных странах, чтобы это не привело в конечном счете к нарастающему и неуправляемому росту дисбаланса между государствами-кредиторами и государствами-должниками.

Начиная с 2007 г. международная экономика прошла четыре основные фазы. Первая – вступление в кризис в 2007–2008 гг. и неотвратимо последовавшие драматические события сентября и октября 2008 г. Вторая фаза определялась рецессией в экономике западных стран в 2009 г., за которой последовали первые неуверенные шаги к восстановлению в 2010 г. В третьей фазе поступательный ход событий был нарушен кризисом еврозоны и чересчур рьяной политикой жесткой экономии, которая свела на нет результаты восстановления экономики в 2011–2012 гг. В четвертой фазе наблюдались явные признаки повторного восстановления экономики западных стран. В 2013 г. этот процесс набирал темпы, хотя и сопровождался неустойчивым ростом некоторых поднимающихся экономик и возраставшими опасениями, что финансовый кризис может затронуть и эти страны.