Цитаты из книг автора «Уильям Бернстайн»

Это подводит нас к самой сути процесса инвестирования: его цель не в том, чтобы получить максимальные шансы разбогатеть, а в том, чтобы обеспечить себе комфортное существование на пенсии и не умереть в бедности

Предположим, что инвестор вложил все средства в акции и оказался неправ. В таком случае он разорится. Мудрые инвесторы страхуются от возможных потерь, вкладываясь в большое количество облигаций, поскольку в этом случае последствия будут не так ужасны, как полная потеря сбережений из-за того, что все деньги были вложены в акции.

Успешное инвестирование, которое осуществляется надлежащим образом, развлекает не больше, чем вид выстиранного белья, вращающегося за дверцей сушильной машины. Не забывайте, что чем больше воодушевления вызывает та или иная акция или класс активов, тем выше вероятность, что они перекуплены, имеют завышенную цену и обречены на низкую доходность в будущем.

Не гонитесь за экзотическими инструментами инвестирования — по большей части они сулят одни неприятности. Положитесь на старые добрые индексные фонды, которые куда лучше помогут обеспечить вам спокойную старость.

Не переоценивайте себя. Вы всего лишь рядовой инвестор. Не забывайте, с кем вы имеете дело, покупая или продавая акции или облигации

Мы прибегаем к диверсификации, поскольку не можем предсказать будущее. Пол Самуэльсон

Подытожим выводы, сделанные в первой части настоящей главы. В прошлом, вкладывая средства в безопасные активы, инвесторы могли рассчитывать только на низкие доходы. В настоящее время это правило в полной мере относится к краткосрочным казначейским векселям США, прибыль по которым близка к нулю. Чтобы получать более высокие доходы, инвесторам приходится рисковать — это позволяет им рассчитывать на премию за риск. Чтобы рассчитать ожидаемую доходность от облигаций, нужно вычесть из купонной доходности ежегодный процент убытков из-за банкротств и неплатежей. С помощью уравнения Гордона инвесторы могут оценить размеры будущей доходности акций — для этого нужно сложить дивидендный доход и темпы роста дивидендов.

Эти три причины — высокая вероятность убытков, сложность оценки будущих прибылей и остаточный принцип возвращения вложенных средств — дают владельцам акционерного капитала право требовать премию в виде высоких доходов.

Во-вторых, инвестор должен неплохо владеть математикой — речь идет не просто об азах арифметики и алгебры или способности разбираться в таблицах и ведомостях.

где D — дивиденды за последний год, g — темпы роста дивидендов, r — ожидаемая доходность и P — цена. С помощью интегральных преобразований приведем это уравнение к виду P = D/(r–g), что можно преобразовать к следующей форме: r = D/P + g, которая и называется уравнением Гордона: Доходность = Дивидендная доходность + Рост.