Цитаты из книг автора «Григорий Баршевский»

закрытые индексные фонды, которые получили название ETF (Exchange Traded Funds) – торгуемых на бирже фондов

биржевой инвестиционный фонд – ETF (Exchange Traded Fund)

превышение средних темпов российской инфляции над средними темпами роста доллара по отношению к рублю (девальвации рубля)

Этот показатель – какой процент от выручки составляет операционная прибыль – называется операционной маржой (Operating Margin)

при принятии такого решения зависит от личных обстоятельств инвестора. Поэтому, принимая решение, инвестору необходимо ориентироваться именно на свои личные обстоятельства: горизонт инвестирования, объем своего инвестиционного фонда, отношение к риску и многое другое.

инвестор, по сути дела, покупает целый пакет ценных бумаг оптом, не обращая внимания на их цены; тем самым он «портит» регулирующий механизм рынка, который обычно соотносит производственные возможности с общественными потребностями именно с помощью механизма изменения цен; – гегемония «Большой Тройки» управляющих компаний индексных фондов и их представительство в Советах Директоров подавляющего большинства крупнейших компаний США приводит к возможности картельного сговора. 6. С учетом всего вышеизложенного разумному инвестору следует, на мой взгляд, сочетать индексное инвестирование с индивидуальным отбором ценных бумаг на долгий срок на основе фундаментального анализа

индексные фонды проистекает из непонимания его приверженцами того, что вообще никогда не будет создан последний и самый правильный способ инвестирования, от которого не надо никуда отступать. Такого способа никогда не будет создано просто по той причине, что любой разумный прием в инвестировании и любая разумная стратегия, когда она становится общепринятой, меняет сам рынок (который является именно сообществом всех инвесторов и спекулянтов). А этот измененный рынок требует для успеха уже несколько других подходов. Так будет всегда. Так начинает происходить и с инвестированием в индексы сегодня, когда эта стратегия становится доминирующей в мире. Основных проблем в настоящий момент две: –

относится или ценная бумага, или любая группа ценных бумаг; результаты портфельной теории можно и нужно использовать при любом способе инвестирования; – использование недоказанной и имеющей массу опровержений гипотезы «эффективного рынка» и «всегда правильных» цен (которая опровергается, например, теорией поведенческих финансов, практической динамикой рыночных цен и многим другим) для обоснования идеи о невозможности получить лучшие результаты, чем при инвестировании в индексные фонды; ложность этой посылки подтверждается хотя бы тем общеизвестным фактом, что разные индексы дают на длинных интервалах разную доходность. 5. Опасность же подхо

понятия «рынок», понятием «индекс»; индекс не является рынком, а является лишь относительно малой выборкой по заранее определенным критериям из большого числа акций, представленных на рынке; – доказательство преимущества инвестирования в индекс сравнением с заведомо более слабым «противником» – активными взаимными фондами, которые чаще проигрывают индексу, чем выигрывают у него, по причине более высоких комиссий и очень специфических условий их работы; – смешение индексного инвестирования с современной портфельной теорией, рассмотрение их как единого целого под термином «пассивное портфельное инвестирование»; на самом деле портфельная теория вообще не рассматривает индексы, она оперирует понятием «актив», к котором

проблемы. Главная проблема, на мой взгляд, состоит в том, что в настоящее время достаточно много специалистов и исследователей считают инвестирование в индексные фонды единственно верной стратегией, которую невозможно переиграть. Они настойчиво призывают всех частных инвесторов ни в коем случае не отклоняться от «единственно верного курса» – от инвестирования исключительно в индексные фонды. Такая позиция является, на мой взгляд, не только неверной, но и опасной. 4. Ошибки этого подхода состоят в том, что для доказательства невозможности добиться лучших результатов, чем дает инвестирование исключительно в индексные фонды, его приверженцам приходится идти на ряд нарушений в логике. Вот основные, на мой взгляд, нарушения: – подмена