Цитаты из книг автора «Говард Маркс»

Наша цель — найти недооцененные активы. Однако где же их искать? Неплохо будет начать с тех, которые: малоизвестны и не до конца понятны; на первый взгляд весьма сомнительны; противоречивы, неприглядны или вызывают страх; считаются неподобающими для «респектабельных» портфелей; недооценены, непопулярны и нелюбимы; исторически приносят невысокую доходность; в последнее время стали предметом сокращения инвестиций, а не их наращивания.

Чтобы подготовиться к этому процессу, нужно составить список потенциальных активов; оценить их внутреннюю стоимость, понять, насколько текущие цены соответствуют этой внутренней стоимости, и осознать заложенные в них риски, а также влияние, которое эти риски окажут на формируемый портфель.

Определенно можно сказать, что широко распространенное консенсусное мнение инвесторов почти всегда неверно… Уже сама поддержка какого-либо актива общественным мнением, похоже, сводит на нет ее потенциал…

Большую часть инвесторов можно описать одной фразой: они следуют за трендами. Лучшие инвесторы поступают наоборот.

Что же поможет повысить свои шансы на успех? Вот что работает в случае Oaktree: четкое понимание действительной стоимости;

Жадность — очень могущественная сила. Она побеждает здравый смысл, склонность избегать рисков, благоразумие, осторожность, логику, память о болезненных уроках прошлого, решительность, тревогу и все остальные элементы, которые могли бы помочь инвесторам избежать проблем. Взамен этого время от времени жадность заставляет инвестора идти на поводу у мнения большинства в поисках доходов, что со временем приводит к печальным последствиям.

Первая из эмоций, способная свести на нет все усилия инвесторов, — это жажда денег, которая со временем может перейти в жадность.

Желание большего, страх упустить возможность, привычка сравнивать себя с другими, влияние толпы и мечта найти правильный путь — все эти факторы встречаются повсеместно. Они оказывают значительное влияние на большинство инвесторов и рынков. Ошибки, которые возникают в результате этого влияния, часто встречаются и постоянно повторяются.

Контроль риска — это лучший способ избежать убытков. Отказ же от риска, скорее всего, приведет и к отказу от доходов.

Точно так же убытки — это результат сочетания риска и неблагоприятного стечения обстоятельств.