Цитаты из книг автора «Эдвин Лефевр»

Пока прибыли остаются хорошими и инсайдеры не видят никаких признаков того, что процветание компании скоро может пошатнуться, они просто сидят на дешево купленных акциях. Если не происходит ничего, что могло бы столкнуть ценные бумаги вниз, то какой смысл их продавать? Но что происходит, когда в делах компании намечается поворот к худшему? Выступают ли инсайдеры с заявлениями, предостережениями или хотя бы смутными намеками? Нет. Тренд теперь меняется на противоположный. Если ранее они покупали, не трубя об успехах компании, то теперь так же потихоньку распродают свои акции. Вследствие инсайдерской продажи курс ценных бумаг естественным образом снижается. Вскоре публика начинает получать до боли знакомые «объяснения» происходящего. «Ведущий инсайдер» утверждает, что все в порядке и спад вызван не более чем действиями «медведей», которые пытаются уронить весь рынок, а не только акции рассматриваемой компании. Если после плавного снижения курса однажды происходит резкое падение, спрос на «причины» и «объяснения» становится особенно настоятельным. Публика начинает бояться самого худшего, пока кто-то не удосужится вразумительно объяснить ей происходящее. Поэтому в газетах появляются публикации примерно следующего содержания: «Когда мы попросили видного члена правления этой компании объяснить, почему происходит снижение курса акций, он ответил, что единственное возможное объяснение, приходящее ему в голову, – это то, что спад вызван происками “медведей”. Ведь фундаментальные условия нисколько не изменились. Дела компании сегодня хороши, как никогда, и, если не случится ничего непредвиденного, есть вероятность, что на ближайшем заседании правления будет принято решение об увеличении дивидендов. “Медведи” нынче стали весьма агрессивными, и наблюдаемое снижение некоторых акций определенно является результатом их очередного рейда на рынок». Средства массовой информации, скорее всего, не преминут дополнить это заявление утверждением, будто они «достоверно информированы» о том, что в день спада бóльшая часть проданных акций была скуплена инсайдерами и что «медведи» сами загнали себя в западню. Скоро, дескать, наступит день расплаты. Публика терпит убытки не только потому, что верит обещаниям роста и покупает акции, но и потому, что под влиянием таких же обещаний воздерживается от их продажи.

Ни в одном из перечисленных примеров своих имен эти общительные филантропы сообщить почему-то не пожелали.

бы послужить причиной роста. Иногда они даже позволяют себе утверждать, что их не слишком интересуют превратности рынка акций и действия спекулянтов. Рост продолжается, и наконец наступает счастливый день, когда посвященные полностью набили свои карманы акциями. И вот тут уже Уолл-стрит начинает полниться всевозможными «бычьими» слухами. Со ссылкой на «авторитетные источники» разносятся новости, что в делах компании настал перелом и теперь рост неизбежен. Тот самый скромный член правления, который пожелал скрыть свое имя, когда заявлял, что никаких причин для роста нет, теперь сообщает (тоже на условиях анонимности, разумеется), что у акционеров есть все основания смотреть в будущее с оптимизмом. Лавина этих новостей побуждает публику активно покупать акции, что способствует дальнейшему росту цены. Прогнозы безымянных инсайдеров со временем начинают сбываться, и компания возобновляет либо увеличивает выплату дивидендов. Одновременно множатся свидетельства дальнейшего роста. Предсказаний дальнейшего роста становится все больше, и в каждом из них все больше оптимизма.

Помимо изучения правил спекулятивной игры, являющихся общими для всех рынков, трейдеру, который занимается акциями, необходимо принять во внимание особенности игры, присущие Уолл-стрит. Решая вопрос о том, как заработать деньги спекулятивными операциями, не менее важно разобраться, как не растерять заработанное. Иными словами, важно знать не только то, что и как нужно делать, но и то, чего делать не следует. В этой связи следует помнить о том, что практически любое повышение котировок акций отдельно взятых компаний сопряжено с некоего рода манипуляциями и что такие взлеты организуются инсайдерами с одной-единственной целью – продать акции с максимально возможной прибылью. Однако, когда рядовые игроки хотят знать, почему какие-то акции идут вверх, манипуляторы находят такие «объяснения», которые наилучшим образом отвечают их цели – как можно выгоднее сбыть ценные бумаги публике. Я абсолютно убежден в том, что потери публики можно было бы значительно уменьшить, запретив публиковать анонимные заявления, обещающие рост курса. Я имею в виду заявления, рассчитанные на то, чтобы побудить публику покупать или держать акции.

распускаемые с помощью газет и биржевого телеграфа.

Рядовой любитель-аутсайдер, понятное дело, полагается в игре либо на подсказки, либо на слухи, устные или напечатанные, прямые или косвенные. От обычных подсказок защититься невозможно. К примеру, старый друг искренне желает вам добра и потому рассказывает, что и как он делает сам, то есть какие акции и когда покупает или продает. У него самые лучшие намерения. Но что вам делать, если его совет оказался ошибочным? От услуг профессиональных подсказчиков и дезинформаторов публика защищена примерно в такой же степени, как и от фальшивых золотых слитков и суррогатных спиртных напитков. Но от типичных для Уолл-стрит слухов у спекулирующей публики нет никакой защиты. Оптовые торговцы ценными бумагами, манипуляторы, пулы и отдельные крупные спекулянты используют самые разные приемы, помогающие им избавиться от лишних акций по наилучшей цене. Особенно вредны слухи о неминуемом росте цен

Поймите меня правильно: я вовсе не имею в виду, что кто-то из моих друзей на Уолл-стрит когда-либо мечтал покончить со мной. Но общие принципы работы на рынке требуют по возможности принимать меры против всяческих случайностей. Этого требует здравый смысл.

Я должен был защитить свои интересы. Из-за недоверия между членами пула большое количество многообещающих операций заканчивались ничем. На Уолл-стрит нет нелепых предрассудков в отношении пожирания себе подобных.

Та непомерная щедрость, с какой банки соглашались на продление кредитов, постепенно заставила публику задуматься. Дни молодых либеральных банкиров миновали. Банки снова впали в консерватизм самого ортодоксального толка, и даже те клиенты, которые были близкими друзьями банкиров, получили строгие напоминания о необходимости погасить долги.

У инсайдеров душа ушла в пятки, и они не решились поддержать акции Консолидированной печной компании массовой куплей, а уж если даже инсайдеры не покупают собственные акции, кто же их купит? Отсутствие поддержки со стороны инсайдеров обычно воспринимается как надежный сигнал того, что акции будут падать и пришло время играть на понижение.