Цитаты из книг автора «Джереми Миллер»

Из двух одинаковых во всех прочих отношениях инвестиционных возможностей лучшую доходность неизбежно приносит та, которая облагается по более низкой налоговой ставке. Менее очевидно, но в равной мере справедливо то, что при равенстве ставок налогообложения более высокую доходность имеет та инвестиционная возможность, где уплата налога происходит позже.

Если взять выдающихся инвесторов, таких разных, как Уоррен Баффетт, Карл Айкан и Кен Лангон, то все они делают очень, очень концентрированные ставки.

Тот факт, что у Баффетта не было ни одного года с отрицательными результатами в эру товарищества, поистине замечателен. Стэнли Дракенмиллер, который в прошлом делал миллиарды вместе с Джорджем Соросом, тоже ни разу не получал убытка в своем хедж-фонде Duquesne, где он управлял инвестициями на протяжении 20 лет. За 10 лет с 1985 по 1994 г. не было убытка и еще у одного известного инвестора, Джоэла Гринблатта, у которого средняя годовая доходность в хедж-фонде Gotham составляла 50%. Способность показывать хороший результат на падающих рынках является отличительным признаком всех трех выдающихся инвесторов.

Инвестиция должна иметь для вас смысл, предпочтения толпы не должны преобладать над вашими собственными предпочтениями.

«реальный вопрос в том, осмелитесь ли вы делать то, что необходимо для величия. Готовы ли вы быть не такими, как все, и готовы ли вы делать ошибки? Чтобы иметь шанс на получение выдающихся результатов, вам необходимо быть открытыми и для одного, и для другого»

Говард Маркс, современник Баффетта, известный помимо прочего своим литературным талантом

необходимости смотреть сначала на баланс (он не случайно идет первым в финансовой отчетности). Никогда не теряйте из виду тот факт, что без материальных активов не будет и прибыли.

Когда прибыльность повышается, а капитал, необходимый для ее получения, уменьшается, доходность и стоимость компании идут вверх.

(«Цена — это то, что вы платите. Стоимость — это то, что вы получаете».)

Когда вы проводите оценку, активы (билеты в нашем примере) всегда стоят столько, за сколько их можно продать, а обязательства всегда считаются причитающимися в полной мере.