Цитаты из книг автора «Джереми Миллер»

Если вы не заинтересованы, не можете или не желаете тратить время и силы на управление инвестициями, то вам следует купить индекс.

Сила сложных процентов заключается в их параболическом характере — чем дольше они начисляются, тем более весомыми становятся. Вместе с тем нужно не так уж много времени, чтобы они превратились в очевидный определяющий фактор инвестиционной программы, и очень многие недооценивают их значимость.

Наличие биржевой цены вашей доли в компании (акций) всегда следует рассматривать как ценную информацию и использовать в подходящие моменты. Когда она отклоняется в любом направлении достаточно сильно, извлекайте из этого выгоду.

Он должен реагировать на них и действовать в соответствии с ними только в той мере, в какой это отвечает его планам в отношении принадлежащего ему пакета акций, и не более

Он ищет высокоприбыльные известные компании с хорошей историей успеха на протяжении предыдущих экономических циклов, во главе которых стоят талантливые и целостные руководители. Гейнеру нужны компании, которые реинвестируют прибыли в высокодоходные проекты, когда таковые имеются, и возвращают их акционерам, когда таких проектов нет. Наконец, он ищет приемлемую цену покупки. Его система позволяла ему превосходить индексы на протяжении десятилетий.

Он очень радовался, когда находил сверхдешевые компании с ликвидными текущими активами (имеются в виду денежные средства в банке, нереализованные запасы и дебиторская задолженность), которые суммарно даже после вычета всех обязательств превышали

Текущий уровень прибыли по отношению к активам любой компании может помочь вам сделать правильный выбор.

Он очень радовался, когда находил сверхдешевые компании с ликвидными текущими активами (имеются в виду денежные средства в банке, нереализованные запасы и дебиторская задолженность), которые суммарно даже после вычета всех обязательств превышали рыночную стоимость бизнеса. Как мы видим, Баффетт тоже применял этот подход, особенно в первые годы.

Текущий уровень прибыли по отношению к активам любой компании может помочь вам сделать правильный выбор. Нередко используют оба подхода, на основе прибыли и на основе активов, для перепроверки результата. В письмах есть примеры, в которых Баффетт использует и то и другое.

В соответствии с первым правилом мы должны оценивать результаты каждого года относительно результативности рынка и просто не обращать внимания на то, в плюсе мы или в минусе в отдельно взятом году. Для нас важно, лучше или хуже был год по сравнению с рынком в среднем. Поскольку общая тенденция рынка имеет повышательный характер, если вы сможете терять чуть меньше на падающих рынках и выигрывать чуть больше на растущих, то ваша результативность будет выдающейся. Инвесторам просто нужно превосходить средние показатели в совокупности и как можно чаще, а также спокойно относиться к годам с плюсом и минусом в абсолютном выражении.