Цитаты из книг автора «Джереми Миллер»

Инвесторы учатся воспринимать краткосрочные движения цен акций как случайные колебания и считать, что их по большей части можно игнорировать. А раз они случайны, то бесполезно пытаться систематически предсказывать их. Просто это не наша игра. В долгосрочной перспективе, однако, рынки оценивают все правильно и в конечном счете учитывают экономические успехи компании в цене ее акций. Зная это, инвесторы фокусируются на обстоятельном долгосрочном анализе бизнеса и консервативных оценках — именно это, на наш взгляд, приносит со временем результаты, превышающие средний уровень.

«недооцененные акции», «событийные акции» и «контролирующие акции», три принципиальных «метода управления»

Теория перспектив», фундаментальная работа Дэниела Канемана

Вот контрольный лист для оценки потенциальной инвестиции в недооцененные акции. (

К сожалению, момент его выхода на рынок, который он так безупречно определял прежде, оказался таким неудачным, какой только можно представить. Manhattan Fund начал торговать в феврале 1966 г., в том самом месяце, когда Dow достиг своего десятилетнего максимума. Стоит ли удивляться тому, что результативность Цая испарилась на фоне восходящего рыночного импульса. Его популярность в то время, однако, была настолько высокой, что инвесторы в дополнение к начальному капиталу принесли ему еще $250 млн к концу лета 1968 г., несмотря на низкую результативность фонда. К тому моме

Оценка производится относительно общей результативности ценных бумаг, представленных индексом Dow Jones Industrial Average, результатов ведущих инвестиционных компаний и т.п.

В любой инвестиции есть два ключевых вопроса: какова наиболее вероятная доходность, и каков риск.

биржевые цены никогда не должны превращаться в нечто обязывающее, заставляющее формировать наши суждения на основе их периодических

Вывод таков: если у вас есть возможность улучшить свой портфель, то ее нужно использовать даже в случае возникновения обязательства по уплате налогов.

Стоимость этой компании определяется одним из двух методов: (1) по стоимости активов в случае их продажи или (2) по уровню прибыли по отношению к стоимости активов, необходимых для ее получения.