Цитаты из книг автора «Чарльз Уилан»

И тут, как и в любой другой сфере экономики, государство может сыграть роль как врага, так и друга. Оно может нарушить нормальное функционирование рынков капитала одним из тех способов, какими обычно портит все остальное, — обременительными налогами и излишне строгим регулированием, отвлечением капитала на проекты-фавориты, возведением на пути созидательного разрушения преград, мешающих ему делать свое суровое, но очень нужное дело. Но государство способно и повышать эффективность финансовых рынков — за счет минимизации мошенничества, принудительного обеспечения прозрачности системы, создания и обеспечения эффективной работы нормативной базы, а также предоставления общественных благ, снижающих стоимость ведения бизнеса, и других подобных мер. И опять же, очень трудно разобраться в том, какие действия государства какой из этих целей служат.

Привлечение капитала. Защита капитала. Страхование от рисков. Спекуляции. Вот и все. Вся бурная деятельность на Уолл-стрит

Таким образом, по любой задолженности могут быть заключены сотни или тысячи контрактов, привязанных к вероятности ее погашения. А теперь подумайте, что произойдет, если брат мужа начнет пропускать занятия по управлению гневом и в итоге не вернет кредит. К этому времени ваша потеря 25 тысячи долларов вырастет в тысячи раз.

В конце 1990-х годов Объединенная ассоциация автомобильных услуг одной из первых выпустила такие облигации в связи с сезоном ураганов на Восточном побережье США. По условиям контракта, если какой-то один ураган повлечет за собой претензии на страховые выплаты на сумму 1,5 миллиарда долларов, держатели катастрофных облигаций теряют все вложенные в них средства. Страховая компания может погасить предъявленные ей претензии посредством освобождения от выплат по долгам. Если же ураган наносит ущерб, оцениваемый в пределах от 1 до 1,5 миллиарда долларов, инвесторы теряют лишь часть средств, вложенных в эти облигации. А если ущерб от урагана в конкретном году был несущественным, все держатели катастрофных облигаций получали почти 12-процентную прибыль — весьма неплохой показатель для этого финансового инструмента.

Когда экономисты, рассказывающие об инвестициях, выводят на доске свои удивительные уравнения, для обозначения процентной ставки (interest rate) они используют символ Почему? Потому что процентная ставка в данном случае считается арендной ставкой (rental rate) на вложенный капитал. И это самый интуитивный подход к осмыслению происходящего.

Проказа — инфекционное заболевание, поражающее ткани организма человека, оно оставляет ужасные шрамы и деформацию конечностей. Болезнь Хансена относительно легко поддается лечению, и, если выявить недуг на ранней стадии, возможно полное излечение. Во сколько же обойдется лечение? Одна доза антибиотика стоимостью в три доллара вылечит больного в случае заболевания умеренной степени тяжести; курс из трех доз антибиотика за 20 долларов позволит излечить более тяжелую степень болезни. Всемирная организация здравоохранения даже предоставляет эти лекарства бесплатно, но медицинская инфраструктура Индии недостаточно хорошо развита, чтобы выявлять заболевших проказой и обеспечивать их необходимыми препаратами . В итоге более 100 тысяч человек в этой стране страшно искалечены болезнью, лечение которой стоит всего три доллара. Вот что значит иметь ВВП на душу населения в размере 2900 долларов.

Правильно ли измерять коллективное благосостояние количеством производимых продуктов и услуг? И да, и нет. Начнем, пожалуй, с «да», хотя к концу главы непременно доберемся и до «нет». ВВП — вполне надежный показатель благосостояния по той простой причине, что потребить можно только то, что произведено; мы либо сами потребляем произведенное нами, либо обмениваем на то, что производят другие страны. Житель страны с ВВП на душу населения, равным тысяче долларов, не может потреблять продукты и услуги общей стоимостью 20 тысяч долларов. Откуда возьмутся дополнительные продукты и услуги на 19 тысяч? Понятно, что потребляемое нами может несколько отличаться от того, что мы производим, как, скажем, расходы семьи иногда непродолжительное время отличаются от доходов. Однако в долгосрочной перспективе производство и потребление в стране обязательно практически идентичны.

Беккер предположил, что при прочих равных условиях маленькие, хорошо организованные группы добиваются в политическом процессе наибольшего успеха. Почему? Потому что затраты, связанные с любыми благами и льготами, которые такие группы выжимают из системы, равномерно распределяются между членами неизмеримо большего и неорганизованного сегмента населения. Вернемся к примеру с этанолом. Все выгоды от этой налоговой субсидии в размере семи миллиардов долларов достаются совсем небольшой группе фермеров, что делает эту льготу чрезвычайно прибыльной для каждого из ее членов. А расходы распределяются между оставшимися 98 процентами населения США, в результате чего проблема этанола не возглавляет наш с вами список повседневных забот, расположившись рядом с эффективной гигиеной полости рта.

Сторонники теории эффективности рынков настоятельно советуют инвесторам следующий подход: просто выберите очередь и упорно в ней стойте. Если активы оценены продуманно, то обезьяна, метающая дротики дартс в страницы биржевых котировок, сформирует вам портфель акций, который будет в целом приносить такую же прибыль, как портфель, составленный звездами Уолл-стрит.

Как никто не мог предсказать и того, что MicroStrategy, весьма успешная компания — разработчик программного обеспечения, подтвердит свой доход на 19 марта 2000 года, тем самым практически стерев миллионы долларов прибыли из своих бухгалтерских книг. Цены на ее акции упали за один день на 140 долларов, то есть на целых 62 процента. Думали ли инвесторы и портфельные менеджеры, купившие акции MicroStrategy, что такое может случиться? Конечно же нет. .