Цитаты из книг автора «Алексей Герасименко»

К тому же для успешного размещения отчетность должна быть заверена солидной аудиторской компанией, например кем-то из «большой четверки» (подробнее про финансовую отчетность, аудиторов и их роль смотрите мою первую книгу).

Если это отечественная площадка (Мосбиржа), то здесь больших требований нет: нужно наличие отчетности по РСБУ, заверенной аудиторской компанией, причем необязательно известной (но для больших выпусков вам нужна будет и отчетность по МСФО — это уже будет требование не биржи, а инвесторов). Если вы размещаете еврооблигации в Лондоне, то вам понадобится отчетность по МСФО за последние несколько лет.

Чтобы успешно выпустить облигации в России, вам нужно иметь оборот не менее 1,5–2 млрд руб. Минимальный размер выпуска при этом будет в районе 500 млн руб. Срок обращения облигаций на российском рынке обычно от трех до пяти лет.

В то же время у облигаций есть и свои минусы. Прежде всего это сложность их реструктуризации в случае возникновения у компании финансовых проблем. Вам придется договариваться не с одним-двумя банками, а возможно, с тысячами владельцев ваших облигаций.

Доступные объемы выпуска облигаций обычно значительно больше объемов возможных кредитов. Это дает компании возможность получить сразу большой объем капитала. Ковенанты по облигациям, как правило, менее жесткие, чем по кредитам. Облигации обычно являются беззалоговыми ценными бумагами, то есть для них не требуется обеспечение в виде залога активов компании (правда, в некоторых случаях могут потребоваться поручительства). Поскольку большинство облигаций являются биржевыми ценными бумагами, при их успешном выпуске у компании появляется публичная кредитная история. Компания становится более понятной потенциальным инвесторам. И ей легче привлекать собственный и заемный капитал в будущем.

Как и вексель, облигация — долговая расписка компании.

Основное отличие облигаций от векселей заключается в том, что вексель — это одноразовый нестандартный документ, выпускаемый под конкретную ситуацию. Облигация — документ стандартизированный. Общий объем необходимого выпуска разбивается на стандартные части, обычно номиналом по 1000 руб. (или в иной валюте, в которой выпускается облигация).

В России обычно MLA предлагает вам best effort. Вы подписываете с ним мандат, который дает ему официальное право организовывать синдикат от вашего имени по вашему поручению. В мандате обычно прописываются основные определения, размер комиссий и условия оплаты издержек, эксклюзивность назначения, конфиденциальность, обязательства организаторов. В качестве приложения к мандату идет term sheet с основными параметрами сделки.

У синдицированных кредитов, впрочем, как и любой другой публичной формы финансирования, где участвует группа кредиторов, есть особенность — присвоение различных «титулов» банкам, участвующим в синдикации. Последние активно борются за эти «титулы», в первую очередь за самое высокое

Такой выбранный вами посредник будет называться ведущим организатором синдиката или MLA (Mandated Lead Arranger).