Цитаты из книг автора «Алексей Герасименко»

Как мы уже говорили, в качестве одного из этапов подготовки к IPO бывает очень полезно выйти на публичные рынки в роли заемщика, то есть выпустить облигации. Выпуск облигаций по своим требованиям и процессу напоминает IPO. При этом инвесторы начинают вас узнавать — к моменту IPO у вас уже сложится какая-то история общения с ними. В этом случае при IPO они также будут оценивать свои риски инвестирования в вас гораздо ниже, что отразится на количестве приобретаемых у вас акций и цене, которую за них готовы будут предложить потенциальные инвесторы.

В результате, размещаясь на российских площадках, вы теряете (или, скажем так, существенно затрудняете себе) некоторые преимущества IPO, такие как, например, возможность использовать ваши акции в качестве средства оплаты при покупке компаний.

На российском рынке пока легко купить/продать акции всего нескольких десятков компаний — в основном это крупнейшие российские «голубые фишки» вроде Сбербанка, «Лукойла» или «Газпрома».

Довольно часто IPO проводят и вполне зрелые бизнесы, если: частной компании нужны деньги на поглощения (например, Goldman Sachs, UPS); большая компания проводит так называемый spin-off, то есть когда одно из ее подразделений выделяется в самостоятельную публичную компанию

Инвесторы компании, такие как венчурные фонды, форсируют IPO, чтобы выйти из своей инвестиции. Основатели компании хотят «откешиться», то есть продать свои акции, получить деньги за труды и уйти на пенсию или заняться новым бизнесом. Контролирующий акционер хочет знать, «сколько он стоит», чтобы, например, понять, где он стоит в списке Forbes, и т.д. и т.п.

Компания не может взять деньги в долг или найти дополнительных частных инвесторов. Например, компания-разработчик программного обеспечения, не имеющая активов, которые можно предложить банкам в залог. Компании нужно «поправить» свою структуру капитала.

мы говорим в этом случае о замене всех ключевых менеджеров. Это также возможный негативный аспект для основателей компании — VC могут отстранить их от управления. Вспомним, что основные компоненты успешной инвестиции для VC — простая идея, хороший операционный менеджмент, перспективная индустрия.

Что же приносят VC в компанию с учетом всех тех негативных факторов, которые мы описали? Кроме, собственно, денег это несколько вещей. Во-первых, они помогают вам отстроить компанию — наладить отчетность, основные бизнес-процессы. Во-вторых, они приводят в компанию регулярный менеджмент.

Очень сложной задачей подчас является убеждение акционеров в том, что они слишком высоко оценивают свою компанию, особенно если компания до этого привлекала капитал по более высокой оценке.

Ожидание позволяет снизить риски инвестирования. Каждый новый день приносит дополнительную информацию о развитии и перспективах компании. Новая информация снижает неопределенность и, соответственно, риски VC. Если вы хотите получить финансирование от VC, вам надо давить на них по срокам, дать им понять, что «завтра» сделка может уже и не состояться.