Цитаты из книг автора «Алексей Герасименко»

IPO — это только начало вашей работы по привлечению

Поэтому менеджеры и организаторы не хотят рисковать, жадничать и получить в результате неудачное IPO. Ради этого они готовы терпеть некоторую недооценку акций. Кроме того, при первичном размещении акций у инвесторов не так много информации о компании — у нее еще нет публичной истории. Поэтому организаторы и дают инвесторам возможность перестраховаться — а вдруг IPO будет неудачным?

недооценка — явление регулярное. Почему же компании «оставляют на столе» миллиарды долларов? Объяснение простое: и компании, и организаторы IPO хотят, чтобы размещение было успешным. Успех — это деньги для компании (легче поднимать капитал в будущем) и бренд для организаторов.

Но так ли много потеряет eBay от недостаточной оценки своих акций? На самом деле не очень. Да, какую-то сумму в данный момент компания не получит, но она выпускает на рынок менее 10% от общего количества акций, приобретая взамен возможность инвестировать и расти дальше. При росте 800% в год задержка на шесть месяцев очень чувствительна.

рынки IPO очень цикличны. Эмитенты и банкиры стараются выбрать для IPO максимально удачный момент, то есть момент, когда рынки «разогреты» и инвесторы готовы покупать акции. Спад цикла — это, как мы видим из кейса, для многих компаний повод отложить IPO.

В-третьих, удачное IPO — возможность поглощения конкурентов за счет собственных ликвидных акций. В-четвертых, удачное IPO для eBay — гарантия возможности привлечь капитал в будущем.

Это также возможность получить оценку своего труда не только для контролирующих акционеров, но и для прочих сотрудников, то есть тех, у кого есть опционы. Такая оценка — очень хороший мотивационный фактор.

Во-вторых, IPO — это возможность для акционеров получить оценку своей доли и обеспечить ее ликвидность.

Кредит для eBay практически недоступен — что может компания предложить в залог? У нее ничего нет, кроме нескольких компьютеров и собственного программного обеспечения сайта. Это, кстати, проблема многих технологических компаний. Для них IPO во многих случаях — вынужденная мера по привлечению капитала просто потому, что нет других вариантов. Частные инвестиционные фонды — это, как вы знаете, дорогое финансирование. К тому же уровень денежных средств, которые нужны компании, значительно превышает обычный уровень финансирования, который предоставляют инвестиционные фонды.

Прежде всего это обязательства по регулярному предоставлению отчетности инвесторам. Сюда обычно включается финансовая отчетность, но некоторые биржи требуют предоставления информации и о других событиях (например, о продаже акций инсайдерами, то есть менеджерами и членами совета директоров компании).