Цитаты из книг автора «Алексей Герасименко»

конвертируемая облигация представляет собой пакет из облигации и опциона.

Обычно при выпуске конвертируемой облигации курс конверсии устанавливается выше текущих рыночных котировок акций компании, иначе такое объявление может их обрушить.

Про такие облигации говорят, что они имеют конверсионную стоимость (conversion value). Конвертируемая облигация не может торговаться на рынке ниже ее конверсионной стоимости.

Конвертировать облигацию обычно можно в любое время по желанию владельца. Курс конверсии закрепляется в момент выпуска.

Курс конверсии показывает, сколько акций можно получить при конвертации облигации.

Выпуски акций подают отрицательный сигнал, говорящий о том, что компания переоценена. Менеджеры не будут выпускать акции, если считают, что они недооценены. Обычно при объявлениях о выпуске акций текущий курс акций компании падает. Эффект тем сильнее, чем больше неопределенности о перспективах компании есть у инвесторов. Выпуски облигаций подают нормальный сигнал. Часто при объявлениях о выпуске облигаций курс акций даже повышается, так как инвесторы в своих расчетах учитывают дополнительное использование компанией налогового щита.

Естественно, такие размещения проще и дешевле — меньше комиссии организаторов, меньше андерпрайсинг. Все это результат того, что рынки вас уже знают и асимметричность информации существенно ниже.

(SEO — Secondary или Seasoned Equity Offerings

в среднем IPO обходится компаниям в 10–20% от объема выпуска в зависимости от его размера. Как мы уже говорили, IPO — это дорого! Вторичные размещения

собственного капитала с рынков. Не старайтесь во время IPO сразу разместить много акций — размещайтесь по минимуму.