Цитаты из книг автора «Алексей Герасименко»

Гибридные инструменты обычно используются молодыми быстрорастущими компаниями. В данном случае выпуск конвертируемых облигаций станет просто долгом, так как роста от AT&T рынок не ожидает точно. Инвесторы в основном все ожидают, насколько упадет доля AT&T после выборов. По сути, гибридные бумаги для AT&T — это то же самое, что и обычные облигации.

Не делать резких движений — это нормальный подход большой солидной компании-монополиста.

Вспомним ключевые вопросы для определения целевой структуры капитала: Насколько финансовое состояние компании важно для покупателей и поставщиков? Насколько волатильны денежные потоки компании в силу сезонности, цикличности индустрии и т.д.? Насколько компании необходимы постоянные капитальные вложения и как могут сказаться на бизнесе компании их задержки? Насколько сильна конкуренция и насколько сильны финансовые позиции конкурентов? В случае возникновения финансовых проблем у компании могут ли конкуренты агрессивно захватить долю рынка?

(субординированность означает, что претензии этих кредиторов удовлетворяются после претензий кредиторов более «старшего» порядка).

облигаций говорит об уверенности менеджеров в будущем компании и положительно воспринимается рынком. Инвесторы считают, что менеджеры не будут выпускать конвертируемые облигации, если они не уверены в том, что их удастся конвертировать.

Отсюда следует третий важный момент использования гибридных инструментов — сигнализация рынку о планах менеджеров. Обычно выпуск конвертируемых

Второй важный момент — это возможность их использования как обходного маневра для выпуска акций. Если вы уверены в перспективах вашей компании, уверены, что в будущем курс акций вашей компании вырастет, вы можете выпустить конвертируемые облигации. В тот момент, когда настанет пора погашать эти облигации, если курс ваших акций будет высок и конверсионная стоимость облигаций превысит их номинал, любой вменяемый инвестор конвертирует облигации в акции. В этом случае ваша структура капитала автоматически улучшается — исчезает долг и одновременно добавляется собственный капитал.

низкая стоимость конвертируемых облигаций по сравнению с традиционным заемным капиталом является основной причиной, по которой менеджерам нравится выпускать конвертируемые облигации

Для вас (компании) это выразится в существенно более низкой процентной ставке (стоимости капитала), которую вы будете платить по конвертируемой облигации по сравнению с аналогичной обычной облигацией.

конвертируемая облигация является более ценной для инвесторов, чем обычная.