Цитаты из книг автора «Алексей Герасименко»

При рекапитализации балансовая стоимость собственного капитала часто становится отрицательной, поскольку часто стоимость акций обычно включает в себя не только накопленную прибыль, но и ожидания акционеров относительно будущей прибыли. Бухгалтерское значение собственного капитала берет в расчет только прошлую прибыль. Не забывайте, что общую структуру капитала надо смотреть по рыночной стоимости.

Финансирование рекапитализации обычно производится за счет нескольких «слоев» долга: займов, обеспеченных залогом активов компании, и субординированных необеспеченных займов. Процент по последнему классу долга, естественно, выше, поскольку выше и его рискованность.

Синглтон стал первым, кто начал подавать рынку сигналы о том, что акции недооценены, с помощью выкупов акций. Он же стал первым, кто провел фактическую рекапитализацию компании.

Курс акций вырастет на сумму созданного налогового щита

Сможет ли Teledyne провести выкуп, ведь он серьезно увеличит долговую нагрузку компании? Вопрос упирается в: способность компании соблюсти ковенанты; способность менеджеров выполнить свои прогнозы.

Исключение составляют те компании, где между бизнесами, входящими в их состав, существуют синергии, например, пересечения по производимой продукции / клиентам или преимущества в логистике (подробней о синергиях мы будем говорить в главе, посвященной слияниям и поглощениям).

в современном мире конгломераты обычно стоят меньше, чем стоят в отдельности их бизнесы.

Убыточные бизнесы субсидируются за счет прибыльных, что не создает менеджерам стимулы повышать эффективность работы.

Но любой инвестор может самостоятельно смоделировать конгломерат, просто купив акции соответствующих компаний в нужной ему пропорции.

Что такое конгломерат? Это коллекция разномастных бизнесов.