Цитаты из книг автора «Уильям Бернстайн»

Взвесьте возможность вложения средств в акции мелких и недооцененных компаний, поскольку их ожидаемая доходность, скорее всего, будет выше, чем у рынка в целом. Объем инвестируемых средств зависит от того, в какой компании работаете вы сами, а также от вашей готовности выдержать периодическое отставание акций от рынка, которое может продолжаться не один год.

И все-таки я полагаю, что в ряде случаев приобретение ETF имеет смысл. Первый из них — это ETF iShares EAFE в категории недооцененных компаний, поскольку среди предложений Vanguard нет аналогичного индексного/пассивно управляемого взаимного фонда. Второй случай — это Vanguard All-World ex-U. S. Small-Cap ETF, фонд, который не взимает 0,75% комиссионных, подлежащих уплате при операциях с акциями Investor-Class, и имеет значительно более низкую долю расходов (0,38% вместо 0,60%). Третий — это фонд зарубежных инвестиционных трастов недвижимости iShares (IFGL), для которого нет эквивалентного открытого фонда, доступного большинству мелких инвесторов.

Вы не можете похвастаться тем, что ваши способности в сфере инвестирования выше средних. Скорее всего, вам далеко и до среднего уровня. В нашем обществе финансовая сфера привлекает лучшие умы, которые вооружены самыми свежими и полными данными и самыми быстродействующими компьютерами. Всякий раз, покупая или продавая акции или облигации, вы состязаетесь с армией отлично подготовленных и оснащенных профессионалов, и ваши шансы победить в этой игре не больше, чем войти в следующем сезоне в состав New York Yankees

Чтобы преодолеть разрушительную склонность к поиску закономерностей, я рекомендую два упражнения. Во-первых, попробуйте некоторое время вести дневник, занося туда свои догадки, прежде чем начнете действовать. Загляните в свои прогнозы через два-три года — и, скорее всего, вы будете несказанно рады, что не воплотили в жизнь бóльшую часть своих планов. Помните, что рынок — это механизм, устроенный таким образом, чтобы посрамить максимальное число его участников.

Изменить это не в наших силах — так уж мы устроены. Исследования человеческого поведения показывают, что убыток в $1 и прибыль в $2 вызывают примерно одинаковое возбуждение, что на сухом языке экономики звучит так: отрицательная полезность убытков вдвое превышает положительную полезность прибылей

Не прибегая к диверсификации, вы рискуете повторить судьбу японских инвесторов после 1989 г.

Не следует пытаться отобрать акции и взаимные фонды или определить правильный момент для операций на рынке. Хотя в течение непродолжительных периодов многие делают это довольно успешно, дело почти всегда в везении, а не в мастерстве. Вероятность рано или поздно берет свое, как случилось с Миллером — и почти со всеми его акционерами. Лучшее, что может сделать инвестор, — это позаботиться об увеличении доходов за счет минимизации расходов

Как в таком случае трезво оценить будущие доходы? Прежде всего, давайте признаем очевидное: нам не под силу точно предсказать будущее без магического кристалла. Максимум того, на что мы способны, — это определить то, что финансовые экономисты называют «ожидаемой доходностью».

При этом акции во время затяжной инфляции дают сравнительно неплохие результаты, поскольку компании могут поднимать цены на свои товары и услуги.

Развитые страны, как правило, успешно восстанавливаются после военных конфликтов и экономических спадов, и те, кому хватает смелости вкладывать средства в самые черные дни, обычно получают очень высокие прибыли