Цитаты из книг автора «Питер Линч»

Не стал бы я покупать и акции компании, рекламирующей себя как вторую IBM, вторую McDonald's, вторую Disney и т.д

В долгосрочной перспективе такие выкупы непременно приносят инвесторам прибыль

Самый простой и лучший способ вознаграждения инвесторов — выкуп компанией собственных акций

Вся хитрость в том, чтобы угадать, когда компания перестанет расти, и сколько стоит платить за ее рост

Кандидатами на оздоровление являются компании, которые пережили сильные потрясения, находятся в упадке и нередко использовали защиту в виде главы 11 Закона о банк ротствах. Они не похожи на медленно растущие компании, поскольку не растут вообще. Не похожи они и на циклические компании, у которых за спадом идет подъем. Это потенциальные покойники вроде Chrysler .

С циклическими акциями легче всего попасть впросак. Именно на них неосмотрительный инвестор частенько теряет деньги. Дело в том, что основные циклические компании — крупные и известные предприятия, которые очень похожи на надежные умеренно растущие компании. Акции Ford относятся к голубым фишкам, и можно решить, что они будут вести себя точно так же, как и голубые фишки Bristol-Myers (см. графики). Но это далеко не так. Акции Ford сильно колеблются, поскольку компания то теряет миллиарды долларов во время спадов, то зарабатывает миллиарды в периоды подъема. Если умеренно растущая компания вроде Bristol-Myers в период депрессивного рынка или экономического кризиса национального масштаба может потерять половину стоимости, то циклическая компания вроде Ford все 80%. Именно это и произошло с Ford в начале 1980-х гг. Следует знать, что акции Ford и Bristol-Myers не одно и то же.

движении в обратном направлении циклические компании страдают сильнее, а вместе с ними и акционеры. Если купить их акции не на той фазе цикла, можно быстро потерять больше половины вложений, а следующего подъема, не исключено, придется дожидаться не один год.

При выходе из рецессии и оживлении экономики циклические компании быстро добиваются успеха, и их акции идут вверх намного быстрее акций умеренно растущих компаний. Это вполне объяснимо, поскольку в условиях сильной экономики люди покупают новые автомобили и чаще летают самолетами, повышается спрос на сталь, химическую продукцию и т.д.

Как только быстро растущая компания становится крупной, она попадает в то же положение, что и Гулливер в стране лилипутов. Ей просто негде развернуться. Однако пока эти компании держатся, их акции находятся в числе победителей. Я ищу компании с хорошим балансом и солидной прибылью. Вся хитрость в том, чтобы угадать, когда компания перестанет расти, и сколько стоит платить за ее рост. Циклические

Быстро растущая компания не обязательно относится к быстро развивающейся отрасли. Я бы даже предпочел, чтобы так оно и было (см. главу 8). Она может появиться и в медленно растущей отрасли. Например, пивоваренная промышленность — медленно растущий сектор, но компания Anheuser-Busch растет быстро за счет расширения рыночной доли и переманивания потребителей конкурирующих брендов. Темп роста гостиничного бизнеса не превышает 2% в год, однако компания Marriott растет на 20% в результате того, что ей удалось за десять лет завоевать крупный сегмент этого рынка.