Я сталкивался с этим достаточно, чтобы поверить в теорию мочевого пузыря в корпоративных финансах, предложенную Хью Линдтке из Pennzoil: чем полнее казна, тем сильнее позывы к ее опорожнению.
Каким бы образом ни появлялись наши заключения о состоянии финансовых рынков, похоже, мы всегда готовимся к тому, что уже случилось, а не к тому, что будет. Подобная «готовность к прошлому» — это наша реакция на то, что мы проглядели приближение прошлого события.
Прежде чем задумываться о покупке акций, необходимо четко уяснить, насколько вы верите в корпоративную Америку, нужны ли вам вложения в акции, на какой результат вы рассчитываете, на какой срок собираетесь вкладывать деньги и как будете реагировать на неожиданные значительные падения цен.
Другим не менее гениальным, свободомыслящим менеджером был покойный Макс Гейне, основатель инвестиционного фонда Mutual Shares. Его ученик Майкл Прайс с блеском продолжил традицию приобретения за полцены акций недооцененных компаний и выжидания момента, когда их можно будет продать за полную стоимость. Непревзойденным мастером по инвестированию средств в малопопулярные акции остается Джон Нэфф. Заметно преуспел в этом деле и Кен Хибнер из компании Loomis-Sayles.
Если P/E ниже темпа роста компании, то ее акции — удачная находка для инвестора. Так, компания с темпом роста 12% в год и P/E, равном 6, весьма привлекательный объект вложения. Наоборот, компания с темпом роста 6% в год и P/E, равном 12, малопривлекательна и приближается к упадку.