Цитаты из книг автора «Филип Котлер»

Факторинг — это особая форма кредитования, при которой финансовый институт, например финансовая компания, покупает дебиторскую задолженность предприятия с

Короче говоря, причина, по которой предприниматель предпочитает финансовый лизинг банковскому кредиту, одна: он дешевле.

Компания может взять обеспеченный кредит на покупку грузовиков и использовать грузовики в качестве обеспечения. В случае неосуществления кредитных платежей банк обращает взыскание на обеспечение, в данном случае — на грузовые машины, продает их и возвращает, по крайней мере, часть долга. Второй вариант — компания может взять парк грузовых машин в лизинг. При отсутствии надлежащих платежей лизингодатель, как и банк при непогашении кредита, может обратить взыскание на автомобили. С экономической точки зрения разницы никакой. Отличие носит юридический характер: в случае банковского кредита компания получает правовой титул на активы, а в случае лизинга правовой титул остается у лизингодателя. Но и та, и другая сделка может рассматриваться как ипотечный кредит, где в качестве обеспечения выступают приобретаемые активы.

тем, что срок аренды актива равен или близок к сроку его эксплуатации и амортизации, тогда как для операционного лизинга характерны более короткие сроки аренды.

В целом существует две разновидности лизинга — финансовый и операционный. Финансовый лизинг (также известный, как «капитальный лизинг») характеризуется

Лизинг — это договор, по которому владелец имущества, лизингодатель, за определенную плату предоставляет имущество во временное владение и пользование другой стороне, лизингополучателю. Под факторингом понимается покупка финансовыми компаниями дебиторской задолженности предприятий.

Из-за существу­ющих ограничений по капиталу большинству банков требуется определенное качество предоставляемых кредитов. Либо кредитная заявка удовлетворяет требуемым критериям, либо заявителю отказывают в выделении средств. Финансовые компании обычно рассматривают кредиты с точки зрения континуума риск-вознаграждение, а не по принципу «прошел/не прошел». Это обеспечивает более высокую гибкость в выборе заемщиков, как, впрочем, и объясняет, почему кредиты финансовых компаний в большинстве случаев дороже кредитов коммерческих банков. При кредитовании бизнеса, риск которого превосходит благоразумный с точки зрения банков, может взиматься более высокий процент.

Финансовые компании обеспечивают малому бизнесу доступ на этот рынок, продавая свои коммерческие бумаги и используя поступления для выдачи кредитов. Другими словами, вместо того чтобы выпускать свои коммерческие бумаги напрямую на денежные рынки, малые предприятия выходят на них опосредованно через финансовые компании. Последние привлекают долговой капитал в значительных объемах и ссужают его небольшими частями. Эта схема противо­положна схеме работы коммерческих банков, которые привлекают капитал небольшими частями (в виде депозитов) и затем ссужают его большими объемами.

онного уровня», т.е. самые надежные облигации и векселя. Для тех компаний, которые не дотягивают до инвестиционного уровня, большая часть крупных покупателей долговых бумаг оказывается недоступной

младшим или субординированным облигациям. Ковенанты другого типа запрещают компаниям осуществлять новые эмиссии долговых обязательств по своему усмотрению или же требуют присваивать новым выпускам облигаций более низкий статус, т.е. наделять субординированными правами на активы фирмы в случае дефолта или банкротства. Ковенанты по дивидендам запрещают компаниям перераспределять заработанные средства в пользу акционеров, пренебрегая обслуживанием долга. Другие ковенанты требуют от заемщика поддерживать определенные уровни финансовых коэффициентов, таких как коэффициент покрытия процентов (обычно рассчитывается как отношение прибыли до уплаты налогов к общей сумме подлежащих уплате процентов). Для контроля соблюдения этих и других условий часто назначается облигационный попечитель, который выполняет примерно ту же функцию, что и кредитный эксперт банка. При нарушении компанией ковенантов, даже в случае своевременного осуществления всех положенных процентных и основных платежей, объявляется технический дефолт