Финансовый крах 2008 г. привел к сокращению выпуска в капиталистической экономике Запада, что вылилось в глубокую рецессию. Меры, необходимые для того, чтобы не допустить перехода этой рецессии в более глубокий спад и еще более масштабный экономический и финансовый коллапс, вызвали значительное увеличение государственных расходов. В то же время сокращение выпуска и занятости означало снижение поступлений от сбора налогов и увеличение социальных выплат. Как это всегда бывает в подобных случаях, резко возросла доля государства в ВВП, что привело к возникновению дефицита бюджета и призывам к принятию срочных мер по его уменьшению путем сокращения расходов и увеличения налогов. В ряде стран были приняты меры по снижению дефицита, к которым финансовые рынки отнеслись с доверием. Страны, где эти меры доверия не встретили, столкнулись с резким ростом стоимости заимствований. Их поставили на место, навязав меры жесткой экономии. В результате финансовый кризис превратился в фискальный кризис, а затем и в кризис суверенного долга. Государства взяли этот груз на себя и поддержали частный сектор за счет бюджета. Это впоследствии легло в основу политических дебатов вокруг политики жесткой экономии и необходимости затянуть пояса и «уменьшить» государство.