Цитаты из книг автора «Джон Мэрфи»

новом столетии технические принципы стали применяться гораздо шире — в сфере экономического и финансового прогнозирования. Даже ФРС стала обращаться к финансовым рынкам, чтобы получить информацию о будущем курсе экономики.

Сообщество фундаментальных аналитиков Уолл-стрит намного позже поняло то, о чем графические аналитики знали уже в первой половине 2000 г.

Финансовые рынки служат опережающими индикаторами экономических трендов. ФРС лишь весной 2003 г. признала угрозу дефляции. Рынки говорили о ней еще несколько лет назад. События, которые происходили непосредственно до или после пика фондового рынка в 2000 г., также свидетельствовали о необходимости включения графического анализа в экономическое и фундаментальное прогнозирование.

Понимание процесса ротации облигаций, акций и сырьевых товаров на протяжении экономического цикла позволяет оценивать состояние экономики.

Крупнейшим межрыночным изменением в последние пять лет стало сильное нарушение взаимосвязи облигаций и акций, начало которого пришлось на 1997–1998 гг. Сейчас мы знаем, что это результат дефляционного давления, не наблюдавшегося со времен Великой депрессии. Потребовалось немало времени, чтобы признать это изменение, и еще больше времени, чтобы понять его причины. Нарушение взаимосвязи облигаций и акций в течение последних пяти лет не было чем-то абсолютно новым. Такое случалось и раньше, когда мир сталкивался с проблемой дефляции. Иными словами, ключевая взаимосвязь между облигациями и акциями не исчезла, а вернулась к той модели, существовавшей в 1930-е гг. Те инвесторы, которые признали угрозу дефляции раньше остальных и которые поняли, что облигации в таких условиях идут вверх, а акции вниз, были готовы к рыночным изменениям после 2000 г.

События последних пяти лет говорят о том, что межрыночные взаимосвязи, рассмотренные в этой книге, не являются статичными. Иногда они не работают некоторое время, а потом проявляются вновь. Иногда разворот одного рынка сказывается на другом рынке с задержкой. Однако рано или поздно все встает на свои места. Хитрость заключается в умении распознавать, когда взаимосвязи между рынками работают, а когда нет, и лучше снизить их вес при анализе, пока корреляция не усилится.

В моих первых работах о межрыночных взаимосвязях основное внимание уделялось четырем рынкам — облигациям, акциям, сырьевым товарам и валютам — и тому, как они взаимодействуют. Это по-прежнему очень важно. С годами, однако, вырос интерес к взаимодействию секторов.

Судя по высокой результативности облигаций и акций развивающихся рынков и значительному притоку денег на них, эти возможности успешно используются.

С одной стороны, слабый доллар увеличил прибыльность иностранных рынков для американских инвесторов. С другой — слабый доллар способствовал росту глобальных сырьевых рынков, поскольку стоимость сырья определяется в долларах.

В числе факторов, способствовавших повышению результатов фондовых рынков развивающихся стран, были слабый доллар США и сильные товарные рынки.