Цитаты из книг автора «Джереми Миллер»

Состав оптимального портфеля зависит от ожиданий доступных возможностей и приемлемого уровня разброса результативности. Чем больше число выбранных акций, тем меньше среднее отклонение текущих фактических результатов от ожидаемых. Кроме того, тем ниже будут ожидаемые результаты с учетом того, что разные возможности имеют разную ожидаемую результативность.

рынки падали, и, к сожалению (исключительно в целях тестирования), каждый раз падение было умеренным. Во всех трех случаях мы получали заметно более высокие результаты, чем большинство традиционных портфелей. В частности, если бы эти три года шли один за другим, то кумулятивные результаты были бы следующими:

На мой взгляд, единственный рацио­нальный путь оценки консервативности прошлой политики — это анализ результативности на падающих рынках. В нашем распоряжении всего три года, в течение которых

В конце 1990-х гг. Баффетт дал группе слушателей следующий совет: «Если вы можете идентифицировать шесть превосходных компаний, то это вся диверсификация, которая вам необходима. Вы заработаете кучу денег. И я гарантирую, что покупка седьмой компании вместо вложения дополнительных средств в первую

компании вместо вложения дополнительных средств в первую обернется ужасной ошибкой. Мало кому удается разбогатеть на седьмой по счету идее. Вместе с тем многие сделали капитал на своей лучшей идее. Поэтому я говорю, что для любого работающего с нормальным капиталом, кто реально знает компании, в которые он вкладывает, шести вполне достаточно. Я бы, наверное, вложил половину в те из них, которые мне нравятся больше всего»2.

портфелях акций, разумнее всего воздержаться от покупок.

Лучший момент для покупки ценных бумаг наступает тогда, когда страхи толпы достигают пика. Когда даже водители такси рассказывают о своих

Лучшие покупки совершаются совершенно в другой момент, когда ваше умозаключение идет вразрез с общепринятым мнением или с сильным трендом. Во-вторых, концентрированный портфель может реально быть более консервативным, чем диверсифицированный портфель, при соблюдении правильных условий.

772 000 в ликвидных ценных бумагах с рыночной стоимостью на эту дату $2 028 000. Представляется, что у компании в скором времени лишь 60% активов будут использоваться в производственной деятельности. Такая чрезмерная капитализация несет значительные проблемы для руководства в его стремлении добиться удовлетворительной рентабельности совокупного капитала компании.

Кардинальное улучшение результатов операционной дея­тельности связано с ликвидацией неприбыльных линий, закрытием неприбыльных отделений, устранением излишних накладных расходов, изменением цен там, где это оправданно, и т.п. Помимо восстановления прибыльной деятельности компании эти действия привели к существенному сокращению потребностей бизнеса в капиталовложениях. С учетом этого, на 30 июня мы имели $1