Цитаты из книг автора «Джереми Миллер»

Он не стал распространяться о том, чем товарищество будет фактически заниматься, и почти ничего не сказал о своей реальной доле

«те, кто понимает это, зарабатывают на них, а те, кто не понимает, — расплачиваются за них»2

Вывод таков: если у вас есть возможность улучшить свой портфель, то ее нужно использовать даже в случае возникновения обязательства по уплате налогов.

Можно сказать, что хорошие результаты являются, прежде всего, следствием тонкого баланса самомнения и смирения — самомнения должно быть достаточно для того, чтобы считать себя выше коллективной мудрости рынка, а смирения должно быть достаточно для того, чтобы знать пределы своих способностей и быть готовым к изменению курса после признания ошибок.

1) для меня будущее всегда неизвестно (обязательно позвоните, когда вы будет знать, что произойдет в следующие несколько месяцев или хотя бы в следующие несколько часов); и (2) почему-то никто не звонит, когда рынок поднимается на сотню пунктов, и не жалуется на неясность ситуации, хотя даже прошлый февраль не кажется ясным в ретроспективе.

Настоящий инвестор крайне редко продает акции по принуждению и обычно не обращает внимания на текущие цены. Он должен реагировать на них и действовать в соответствии с ними только в той мере, в какой это отвечает его планам в отношении принадлежащего ему пакета акций, и не более. Инвестор, который поддается паническому страху или чрезмерно беспокоится по поводу случайных падений рыночной стоимости вложений, превращает свое базовое преимущество в базовый недостаток.

Хотя, с моей точки зрения, судить о работе лучше всего по пятилетнему периоду, три года — это абсолютный минимум для оценки результативности.

Основное внимание во все времена уделяется поиску значительно недооцененных акций.

В результате на раннем этапе существования товарищества рост его размера был отрицательным фактором по отношению к недооцененным акциям для частного собственника, особенно с учетом сокращения количества хороших инвестиционных идей в то время. Это еще одно напоминание о том, что инвестирование с умеренными средствами имеет свои преимущества. Вы можете вкладывать туда, куда большинство других инвесторов не могут. Вместе с тем более значительные активы тоже могут давать преимущество. Они открывают путь к инвестированию в контролирующие акции. Баффетт определенно верил в то, что

рынок не только может, но и действительно перио­дически становится полностью невменяемым и иррацио­нальным на короткое время, однако в долгосрочной перспективе он