Цитаты из книг автора «Джек Швагер»

пять общепринятых рыночных предположений, которые периодически оказываются несостоятельными.

Асимметричность сделки. Май строит сделки таким образом, что отрицательная сторона получается сильно ограниченной, а положительная — неограниченной. Один из распространенных способов достижения такого профиля доходность/риск — покупка опционов (разумеется, только тогда, когда они продаются по гарантированно неправильной цене).

предполагаемая прибыль в случае успеха сделки, умноженная на вероятность положительного исхода, должна быть как минимум в два раза больше предполагаемого убытка в случае неудачи, умноженного на вероятность отрицательного исхода.

шортить акции — выигрыш здесь ограничен, проигрыш нет, а риск растет от ошибки к ошибке. Так что вместо этого мы купили путы

Отрицательная стоимость предприятия означает, что рынок присваивает компании отрицательную стоимость безотносительно ее денежных активов и долгов.) Мы видели компании с рыночной стоимостью $300 млн, у которых не было долгов, зато на балансе имелось $550 млн и которые, как ожидалось, в следующем году должны были вырасти до $650 млн.

Высокое доверие к событию, которое оценивается как событие с низкой вероятностью

Если классический стоимостный инвестор добивается сохранения капитала, принимая риск только тогда, когда уверен, что не потеряет значительную сумму, то мы думаем о риске как о вероятности. Мы тоже стремимся к сохранению капитала, но вместо того чтобы добиваться запаса прочности, зная, что у компании есть активы или денежный поток, которые не оценены рынком должным образом, мы подходим к проблеме с другой стороны, то есть имея высокую ожидаемую стоимость. Нам не страшно потерять 100% премии четыре раза подряд, если есть уверенность, что, сделай мы такую же ставку 10 раз подряд, получим 25-кратную выплату.

запишу в блокноте, по каким причинам это сделал.

Ht – Max(Ht – 1, Ht + 1) > k × ADTR,

Следует, однако, подчеркнуть, что прерывание череды более высоких максимумов и более высоких минимумов (или более низких максимумов и более низких минимумов) нужно рассматривать всего лишь как один из возможных признаков, а не бесспорный индикатор разворота долговременной тенденции. На рис. 3.2 представлен еще один пример повышательной тенденции, определяемой как последовательно возрастающие максимумы и минимумы.