Цитаты из книг автора «Бертон Мэлкил»

Такие ошибки встречаются нередко. Они объясняются случайными колебаниями и настроениями рынка, что может резко изменить коэффициент доходности для всех акций в целом. Совершенно очевидно, что полностью полагаться на фундаментальный анализ в этом случае было бы опрометчиво

Почему порой фундаментальный анализ терпит неудачу? Несмотря на всю основательность и научность, данному виду анализа присущи три потенциальных недостатка. Во-первых, информация, на основании которой делается анализ, может быть неточной. Во-вторых, оценки аналитика могут оказаться ошибочными. В-третьих, рынок не пожелает исправлять свои ошибки и не повысит стоимость акций компании до расчетной величины

Процент прироста так же подвержен влиянию моды, как и луковицы тюльпанов, и порой инвесторы убеждаются в этом на собственном горьком опыте.

сь к компьютеру и в результате получаете стоимость акции, которая уже несколько выше существующего рыночного уровня. Весь фокус заключается в том, что чем продолжительнее период прогнозируемого роста, тем больше объем будущих дивидендов. Таким образом, стоимость акции зависит от того, кто производит расчеты. Если и 11 лет окажется недостаточно для получения желаемого результата, то почему бы не взять двенадцать или тринадцать? Всегда найдется сочетание темпов прироста и продолжительности периода роста, которое даст вам нужный результат. Исходя из особенностей человеческой природы, расчет истинной стоимости акций в определенном смысле вообще невозможен

ожидает длительный период высокого роста. Насколько длительный? Ну, скажем, в течение 10 лет. Затем вы рассчитываете стоимость ее акций на основе размера дивидендов в настоящее время, предполагаемого роста дивидендов в будущем и общего уровня банковской учетной ставки. Вы учитываете также степень риска. В результате, к своему огорчению, вы получаете цену, которая несколько ниже существующего рыночного уровня. Перед вами две альтернативы. Вы можете счесть, что цена акции завышена, и отказаться ее купить. Однако вы можете сделать и другой вывод: «Возможно, цена акции основывается на том, что период роста будет продолжаться не 10, а 11 лет? В конце концов, 10 лет – это было всего лишь предположение». Вы возвра

Возьмем для примера некую компанию, о которой вы слышали массу положительных отзывов. Вы изучаете ее проспекты и приходите к выводу, что ее

Оговорка № 2: нельзя получить точные цифры из неопределенных данных. Казалось бы, очевидно, что, пользуясь неопределенными факторами, нельзя получить точный результат. Однако и инвесторы, и аналитики постоянно пытаются это делать

ни использовали, она всегда частично основывается на неопределенных предпосылках

Здесь важно запомнить, что, какую бы формулу для предсказания будущего вы

Оговорка № 1: нельзя предсказать будущее с позиций сегодняшнего дня. Предсказание будущих доходов и дивидендов – крайне сложное занятие. Здесь очень трудно соблюсти объективность. Происходит постоянная борьба необузданного оптимизма и крайнего пессимизма