Цитаты из книг автора «Бертон Мэлкил»

Можно подвести итог дискуссии, кратко резюмировав первые два правила: ищите на рынке растущие компании с низким коэффициентом доходности акций. Если рост действительно произойдет, то вас, как правило, ожидает двойная выгода – от растущих доходов и от подъема коэффициента. Опасайтесь акций с высоким коэффициентом доходности, в которых уже учтен потенциал будущего роста. Если ожидаемого роста не произойдет, то ваши потери удвоятся – за счет снижения дохода и падения коэффициента

Питер Линч, который до своего ухода на пенсию очень успешно руководил инвестиционным фондом Magellan, весьма умело использовал этот метод на ранних стадиях становления фонда. Для каждой приобретаемой акции он рассчитывал соотношение между ожидаемым процентом прироста и коэффициентом доходности. Это была не просто стратегия низких коэффициентов. С его точки зрения, акция, по которой ожидался 50-процентный прирост доходов и которая имела коэффициент Р/Е 25 (соотношение 2:1), была намного лучше, чем акция с прогнозируемым 20-процентным приростом и коэффициентом Р/Е 20 (соотношение 1:1). Если вы не ошиблись с прогнозами относительно роста компании (а Линч обычно не ошибался), то такая стратегия может принести вам головокружительные доходы

рынку. Даже если ожидаемого роста не произойдет и доходы снизятся, то при изначально низком коэффициенте ваш ущерб только этим и ограничится, в то время как выгода может оказаться двойной, если все пойдет так, как запланировано. Таким образом, даже отрицательные моменты можно обратить себе на пользу

Поэтому предлагаемая вам стратегия состоит в том, чтобы покупать акции, которые хотя и растут, но еще не признаны рынком, и коэффициент доходности которых не слишком превышает средний коэффициент по рынку

что запланированные показатели роста не будут достигнуты и доход снизится (или будет расти медленнее, чем ожидалось), то вас ожидает неприятный сюрприз. Двойная выгода, описанная в предыдущем примере, может обернуться для вас двойными потерями

теперь давайте рассмотрим оборотную сторону медали. Если рынок уже признал достоинства «растущей» акции и успел присвоить ей более высокий коэффициент доходности, то ее покупка сопряжена с определенным риском. Проблема заключается в том, что высокий коэффициент уже полностью отражает перспективы роста. Если теперь окаже

зрения теории прочного фундамента. Хотя я и не устаю повторять, что невозможно точно определить подлинную внутреннюю стоимость акции, многие аналитики полагают, что вы всегда приблизительно сможете прикинуть, стоит ли акция тех денег, которые за нее просят. Хорошим ориентиром здесь может служить средний коэффициент доходности акций фондового рынка. Если акция растущей компании продается с коэффициентом доходности, соответствующим этому показателю или находящимся чуть выше его, то приобретение, скорее всего, выгодное.

Правило № 2. Никогда не платите за акцию больше, чем она стоит с

жительный и высокий рост доходов – это самая главная составляющая успеха в приобретении акций. Акции компаний Amazon, Netflix, да и все другие акции, в прошлом приносившие высокие доходы инвесторам, относились именно к этой группе. Отыскать такие компании непросто, но в этом-то и заключается смысл успешного вложения денег

Правило № 1. Покупайте акции только тех компаний, у которых высокий рост доходов прогнозируется на последующие пять или более лет