Цитаты из книг автора «Алексей Герасименко»

Свопы также бывают валютными и комбинированными (валютно-процентные). Валютный своп является фактически форвардным контрактом. Типичный валютно-процентный своп с фиксированными платежами выглядит следующим образом: Стороны обмениваются активами в соответствующих валютах (например, вы получаете евро, а взамен выдаете рубли). Обратите внимание, что в отличие от процентного при валютно-процентном свопе стороны реально обмениваются основными суммами, по которым далее платятся проценты. Договором свопа устанавливаются процентные платежи по выданному каждой стороной активу. Проценты устанавливаются таким образом, чтобы зафиксировать согласованный обменный курс. По окончании действия свопа стороны возвращают друг другу полученные

Свопы — это внебиржевые инструменты. Их условия индивидуальны в каждом конкретном случае. Поскольку при заключении договоров о свопе существует риск невыполнения обязательств одной из сторон, своп обычно организуется банком-посредником, который гарантирует исполнение контракта, но берет за организацию и свои услуги скромное вознаграждение (рис. 119). Но надо понимать, что даже с учетом вознаграждения банка обе стороны получают выгоду от свопа. Вот почему свопы — это очень популярный инструмент. Общий объем рынка свопов в мире превышает триллион долларов!

Предположим, что компания А хочет получить фиксированную процентную ставку, а компания Б — плавающую. В этом случае компания А берет кредит по своим плавающим условиям (LIBOR +8%), а компания Б — по фиксированным условиям (7%). Затем они заключают соглашение о свопе процентных ставок. Компании А и Б обмениваются своими процентными выплатами — компания А получает от Б фиксированную ставку, и наоборот

процентный своп не означает, что компании А и Б обмениваются суммами кредитов — они обмениваются всего лишь денежными потоками по определенному оговоренному друг с другом алгоритму.

Процентный своп (от английского swap — обмен) — это двусторонний контракт, в котором первая сторона совершает регулярные платежи второй по фиксированной процентной ставке, а вторая сторона совершает регулярные платежи первой по плавающей процентной ставке.

Также имейте в виду, что по опционам вы должны будете уплатить премию, которую потеряете вне зависимости от валютного курса. Например, в ситуации с «АВС» вы должны будете как минимум оправдать затраты 1 260 000 руб. Таким образом, опционы имеет смысл использовать, только если вы ожидаете существенного изменения курса относительно текущих форвардных значений.

Если вам нужна уверенность, используйте форварды и фьючерсы. Если вам нужна страховка и вы хотите немного поучаствовать в валютных спекуляциях (например, твердо уверены в определенном направлении хода валютных курсов), то используйте опционы.

Также при определенном везении она сможет дополнительно заработать на разнице курсов.

В этом случае компания еще до выигрыша тендера потеряет почти половину прибыли. Как она может застраховать свои валютные риски? Форвардные контракты в этом случае ее не спасут, так как она может и не выиграть тендер, а форвардные контракты обязательны для исполнения. В такой ситуации она может купить опцион на покупку долларов по определенному курсу в нужный момент времени. Если компания не выигрывает тендер, она не реализует опцион. Ее расходы в этом случае составят сумму опционной премии (можно включить в бид по тендеру), но при этом у нее еще останется возможность перепродать опцион в случае поражения в тендере.

«АВС» может конструировать свой портфель опционов таким образом, чтобы суммарная премия продажи/покупки опционов была нулевой или даже положительной для компании. В общем, возможности комбинирования различных видов опционов в портфели с различными графиками прибыли безграничны.