Цитаты из книг автора «Алексей Герасименко»

Посмотрите на структуру обязательств Massey — огромное количество кредиторов, в разных странах, с разными условиями займов. Договориться со всеми при необходимости реструктуризации — это огромная головная боль, если вообще выполнимая задача. А это увеличивает размер потерь при возникновении финансовых проблем.

Запомните, если вы выбираете рискованную финансовую стратегию, старайтесь минимизировать количество людей, с которыми вам придется договариваться о реструктуризации.

Одно из основных правил построения структуры капитала гласит: вы должны стараться сделать так, чтобы длительность ваших обязательств соответствовала длительности ваших проектов. Иначе компания попадает в зависимость от возможности рефинансирования краткосрочных обязательств. Не получилось взять новый кредит взамен старого — компания не может выплатить старый кредит и становится неплатежеспособной. Проекты ведь длительные — деньги от них в достаточном количестве еще не поступили. Финансирование проектов с длительными сроками окупаемости за счет краткосрочных кредитов — это очень опасная ошибка, которую, кстати, допустили очень многие российские компании в 2003–2008 годах.

второй спецификой стратегии глобализации являются валютные риски. Производство двигателей расположено в одной стране. С одной стороны, компания получает экономию масштаба, но, с другой стороны, при глобальном производстве и продажах компания подвержена валютным рискам. Это, в свою очередь, также является фактором, говорящим в пользу консервативной финансовой стратегии.

Это общее бизнес-правило, вытекающее из логики теории. При более рискованной бизнес-стратегии возрастают возможные потери компании от финансовых проблем. Когда V (Distress) большое, нам нужно сокращать вероятность (p) наступления финансовых проблем, то есть придерживаться более консервативной структуры капитала.

Подводя итоги теории Итак, мы можем сказать, что при определении целевой структуры капитала мы должны учитывать следующие факторы: необходимость максимизации налогового щита; необходимость минимизации ожидаемых потерь от финансовых проблем, то есть ожидаемых потерь, умноженных на вероятность возникновения проблем.

Дополнительные 10%, которые в «пирог» добавил долг, называются налоговым щитом заемного капитала

большая часть ценности создается именно активами компании.

Управление денежными средствами (краткосрочное финансовое планирование)

Что такое бюджет, и зачем он нужен