Цитаты из книг автора «Александр Кургузкин»

На управляющего можно смотреть как на своего рода квазиактив, а его результаты (перфоманс) воспринимать как определенный нарратив, потенциально действующий на эмоции и формирующий ожидания. Соответственно, на инвестора начинают действовать эмоциональные эффекты со стороны пространства возможностей, которые ему предлагает индустрия управления. • Он будет концентрироваться на перфомансе, потому что у него недостаточно опыта понимать, что может стоять за перфомансом. Перфоманс – это ярко, очевидно и доходчиво. • Его внимание будет смещено в сторону экстремальных положительных результатов. • Его внимание будет концентрироваться на достаточно коротких временных горизонтах. Таким образом, опережающий перфоманс, показанный в достаточно коротком окне, неизбежно будет вести к наивной экстраполяции результатов и восприниматься как отличная возможность, мимо которой сложно пройти. Средний же уровень ожиданий будет строиться по правому концу распределения исходов, то есть по историям успеха.

Отношения с инвесторами легко превращаются в канал опасных психологических воздействий. Инвесторы – люди, и они несовершенны, они подвержены поведенческим эффектам, зажигающим у них магическое мышление и генерирующим неадекватные ожидания. Можно быть уверенным, что они подвержены им сильнее, чем вы, потому что у вас есть определенный опыт работы со своими ожиданиями и определенная практика по контролю магического мышления, а у них ее может не быть.

Теперь у вас целых два направления, по которым вы можете делать поведенческие ошибки: рынок с одной стороны, инвесторы с другой. По каждому направлению вам придется искать свой баланс, и можно быть уверенным, что итог этой работы окается очень непохожим на тот баланс, что вы нашли в работе с рынком один на один.

Это может даже казаться конечной целью всех усилий. Участнику представляется, что, научившись создавать хорошую доходность, он отлично развернется на рынке управления капиталами. Эта цель уже сама по себе хорошо мотивирует погружаться в рынок и инвестировать все больше и больше усилий. Но реальность и на этом направлении будет сильно отличаться от фантазий. Тот баланс, которого вы достигли с рынком в процессе борьбы с ним один на один, может оказаться под вопросом, когда в общей картине появляются инвесторы.

Когда вы занимаетесь тем, что вам интересно, о приложенных усилиях уже нельзя в полной мере говорить как о расходах. В результате инсайты, которые принесет ваша исследовательская деятельность, окажутся достаточно дешевыми с точки зрения усилий.

Для частного инвестора обычно стоимость времени и упущенных издержек значительна, но, возможно, ваши персональные обстоятельства или взгляды на жизнь дают вам какие-то преимущества. Например, если ваши отношения с рынком строятся в духе исследовательской работы, если вы действуете опираясь на «кредо исследователя».

Это может создавать дополнительную психологическую нагрузку. Учитывая, что ваш долгосрочный успех в противостоянии с рынком сильно зависит от способностей выдерживать психологическое давление, лишняя нагрузка может оказаться довольно опасным фактором. Конечно же, нельзя сказать, что движение в сторону более активного погружения в рыночную активность всегда неоправданно. Оно может быть оправданным, если у вас есть определенные козыри и все упирается в их конкретную природу. Например, козырем будет заведомая возможность монетизации ваших потенциальных успехов, когда у вас уже есть выход на аудиторию, которая может заинтересоваться вашим мастерством. То есть возможности не должны быть потенциальными и теоретическими, они должны иметься в наличии. Только в этом случае можно надеяться, что они помогут перетащить отдачу на усилия с территории «еще спорт» на территорию «уже бизнес». Козырем будет заведомое аналитическое мастерство, которое вы смогли отточить на других направлениях и теперь готовы применить его против такого сложного соперника, как рыночная реальность. Важным параметром в задаче на

Еще одна линия представлений состоит в том, что в ваших попытках побороть рынок вы наберете ценный опыт, который сможете монетизировать, либо в качестве управляющего чужими капиталами, либо через другие околобиржевые бизнесы: консультации, книги, семинары. Эти соображения выглядят довольно разумными. У тех, кто накопил достаточное мастерство, действительно появляются возможности управлять капиталами. И действительно, вполне можно и даже нужно контактировать с публикой через книги и семинары. Однако следует понимать, что все это другие виды деятельности, эту активность вам придется вести параллельно вашей борьбе с рынком. Для того чтобы быть успешным управляющим, может оказаться недостаточно иметь качественные инсайты по поводу рынка. Для того чтобы быть успешным лектором или автором, могут понадобиться дополнительные умения и способности. Многие видят в рынке возможность реализоваться так, чтобы ни от кого не зависеть. Но, пытаясь вовлечь публику в ваши отношения с рынком, вы можете легко попасть в зависимость. Если говорить об управлении капиталом, на вас начинает давить ответственность перед инвесторами или карьерный риск. Если говорить о семинарах и книгах, вы можете попасть в зависимость от аудитории, ее ожиданий. Эта зависимость имеет темную сторону. В книге я развивал мысль, что усилия должны идти против силовых линий Лабиринта. Но, взаимодействуя с публикой, вы можете обнаружить, что вам проще и выгоднее работать вдоль силовых линий Лабиринта, помогая ему цеплять публику за ее эмоциональные потребности, за ее магическое мышление. Что вещи, которые вы считаете правильными, плохо продаются, потому что не обещают чудес. Что вы проигрываете конкуренцию с теми, кто генерирует правдоподобно выглядящий информационный мусор, насыщенный правильно расставленными эмоциональными метками.

Другая мотивация погружаться в рынок – это представление, что вы можете найти некое суперрешение или развить такой уровень понимания происходящего, который позволит вам генерировать экстремальную доходность. В ваших фантазиях это суперрешение имеет настолько большую силу, что однозначно делает усилия по его поискам оправданными. Нездоровая концентрация на будущем сверхуспехе, конечно, тоже маркер проблем, индикатор внутреннего напряжения, за которое вас неизбежно будут цеплять эффекты Лабиринта.

Например, можно ожидать сопротивления необходимости удлинять временной горизонт. Масса психологических эффектов давит на вас в сторону сокращения временных горизонтов, и будет соблазн отодвинуть долгосрочные стратегии на второй план, начать инвестировать усилия в поиски более краткосрочных возвратных контекстов.