Цитаты из книг автора «Тимофей Мартынов»

максимальную выгоду из неэффективности, одновременно контролируя риск в заданных пределах, чтобы быть в плюсе по итогам суммы ставок (см. формулу 2).

3. Вы можете контролировать риск. Не стоит питать иллюзий: любая ваша операция на бирже несет в себе различной степени риск потерь. Важно это понять и принять. Без принятия риска у вас зарабатывать не получится. Отыскав работающие неэффективности, вы будете ставить на них деньги с определенным риском. Ваша задача – извлечь

1. Выбор рынка и инструмента с удовлетворяющими нас свойствами. 2. Кроме того, мы можем определить какое-то свойство рынка, закономерность, которая даст вам заработать на протяжении конечного интервала времени. Это свойство трейдеры часто называют неэффективностью. Если бы рынок был эффективный, на нем по определению невозможно было бы стабильно зарабатывать альфу. Отыскав неэффективность, вы можете составить представление, кто именно и почему отдает вам деньги. Есть вероятность, что обнаруженная неэффективность рано или поздно уйдет с данного рынка, поскольку либо кому-то, с ней связанному, надоест терять деньги, либо ее заметят другие участники рынка (см. тезис № 4), которые тоже захотят на ней заработать. Все это объясняет, почему рынки меняются (тезис № 5).

В силу неопределенности рынка и невозможности предсказать его на 100 %, вы, как бы то ни было, не способны прогнозировать свой доход. По этой причине вы не можете поставить перед собой такую цель, как, например, зарабатывать 30 % в месяц. Дело в том, что, если вы начнете акцентировать свое внимание на целевых показателях доходности, вы будете идти на необоснованный риск и повысите вероятность потерь.

Мы условно разделили биржевые доходы на два вида по классу «донора», который снабжает нас деньгами. Инвесторов кормит эмитент, спекулянтов – ошибки других спекулянтов.

заемщика. Допустим, условная безрисковая ставка дохода равна стоимости заимствований государством (то есть равна доходности государственных облигаций) и составляет 5 % годовых. Компания класса А будет платить вам 6 % годовых. Компания чуть более низкого класса с более высокими рисками, предположим, 8 % годовых. Организация с большим долгом и большим риском – 12 % годовых. Откуда вы берете свой доход? Для вас его зарабатывает тот заемщик, кому вы эти деньги передали. Бету в основном зарабатывают крупные долгосрочные институциональные инвесторы. Она нам, активным жадным до денег спекулянтам, не совсем интересна, поскольку представляет собой некий пассивный источник дохода, который балансирует на грани инфляции.

Бета – среднерыночный доход, который может получить средний инвестор за предоставление своих денег в долг, скорректированный на степень риска

Альфа – доход выше среднерыночного. К сожалению, в данном случае, как ни крути, деньги из воздуха не берутся. Чтобы заработать альфу, вам придется на рынке у кого-то эти деньги забирать. Если вы стабильно делаете доходы выше рыночных, значит, вы отнимаете чьи-то деньги43. Погоня за альфой – это так называемая игра с отрицательной суммой, то есть сумма всех выигрышей спекулянтов меньше суммы проигрышей

Какие предшествующие события оказали наибольшее влияние на цену этого инструмента? • В каких точках возможно было открыть позицию с минимальным риском? и т. д.

1. Выберите рынок. 2. Выберите инструменты с хорошей ликвидностью, волатильностью и невысокими комиссионными40. 3. Определите брокера с невысокими комиссионными41. 4. Откройте графики выбранных инструментов и начните искать закономерности, которые наблюдались на них в прошлом. 5. Откройте стакан заявок, а также ленту всех сделок и попытайтесь найти закономерности. 6. Задайте себе вопросы: • Что надо было делать в прошлом, чтобы зарабатывать на этом инструменте?