При подписании Версальского мирного договора 1919 г. были проигнорированы призывы Ллойд Джорджа и молодого экономиста Джона Мейнарда Кейнса обращаться с поверженным противником милосердно. Германия понесла крайне унизительное и жестокое наказание, включая оккупацию Рурской области союзными войсками и выплату огромных репараций. Версальский договор привел к тому, что в Германии демократия отныне ассоциировалась с государственным долгом, который невозможно выплатить, и тяготами, после 1925 г. проложившими национал-социалистической партии Гитлера легкий путь к власти.