Цитаты из книг автора «Роберт Хагстром»

компании? Что следует знать о руководстве интересующей вас компании 4.-Действует ли высшее руководство компании рационально? 5.-Искренни ли высшие руководители компании с акционерами? 6.-Способно ли высшее руководство компании противостоять институциональному императиву? Что следует знать о финансах интересующей вас компании 7.-Какова величина показателя доходности акционерного капитала (ROE)? 8.-Какова величина показателя «прибыль собственников» компании? 9.-Какова величина коэффициента рентабельности продаж компании? 10.-В состоянии ли компании создавать по меньшей мере один доллар рыночной стоимости на один доллар нераспределенной прибыли? Что следует знать о стоимости интересующей вас компании 11.-Какова стоимость компании?

3.-Благоприятны ли долгосрочные перспективы развития

Путь Уоррена Баффета: руководство по инвестированию Что следует знать о бизнесе интересующей вас компании 1.-Прост и понятен ли бизнес компании? 2.-Стабильна ли на протяжении длительного времени экономическая ситуация в компании?

Я имею возможность стать более успешным инвестором, потому что я бизнесмен, — говорит Баффет, — и я могу добиться более весомых результатов как бизнесмен, поскольку я инвестор» [18].

Уоррен Эдвард Баффет родился 30 августа 1930 года в городе Омахе. Дед Уоррена Баффета был владельцем продуктового магазина (и однажды нанял на работу молодого Чарли Мангера), отец — брокером на фондовой бирже. Еще в детстве Уоррена очаровывали цифры, он мог легко выполнять сложные математические вычисления в уме

Какие бы средства ни имел в своем распоряжении инвестор, какая бы отрасль или компания ни представляла для него интерес как объект для инвестиций, он не сможет найти более подходящего критерия для принятия правильного решения. Роберт Хагстром

Питер Бернстайн в своей книге Capital Ideas («Фундаментальные идеи фи­нансового мира»)

Филип Фишер во многих отношениях был противоположностью Бенджамина Грэхема. Фишер был убежден в том, что для принятия правильных решений инвестор должен обладать исчерпыва­ющей информацией о компании. Это означало, что он должен изучить все аспекты деятельности компании и ему нельзя сосредоточивать усилия исключительно на цифрах, а нужно изучать бизнес-процессы, происходящие в компании, поскольку такая информация имеет большое значение для принятия правильных решений. Кроме того, инвестору необходимо исследовать характеристики менеджмента компании, поскольку именно от качеств высших руководителей зависит ценность базового бизнеса компании. Помимо всего прочего, инвестору необходимо узнать как можно больше о той отрасли, в которой функционирует компания, а также о ее конкурентах. При этом нужно задействовать все возможные источники информации.

Согласно Грэхему, акции обладают инвестиционными и спекулятивными характеристиками, причем спекулятивные характеристики являются результатом человеческого страха и алчности. Эти чувства, присущие большинству инвесторов, провоцируют спиральные колебания курса акций компании намного выше, или, что еще важнее, намного ниже ее действительной стоимости. Это, в свою очередь, обеспечивает определенную маржу безопасности инвестиций.

Теория Уильямса, известная в настоящее время под названием «модель дисконтирования дивидендов», или анализ чистого дисконтированного потока денежных средств, позволяет оценить действительную стоимость акции или облигации. Подобно многим другим важным идеям, эту теорию можно кратко выразить в виде следующего правила: чтобы определить действительную стоимость ценной бумаги, необходимо оценить денежный поток, который она может принести на протяжении своего жизненного цикла, и дисконтировать полученную сумму к текущей (приведенной) стои­мости. Это основополагающая методология, которую Уоррен Баффет использует для оценки действительной стоимости акций и компаний.