Цитаты из книги «Метод Питера Линча: Стратегия и тактика индивидуального инвестора»

Ключ к успеху кроется в способности увеличивать прибыль путем снижения затрат, а еще в повышении цен. Реальное значение имеет лишь темп роста одного показателя — прибыли.

Если компания кичится ростом продаж на 10%, но рост ее запасов составляет 30%, вам следует сказать: «Стоп. Компании следовало бы поступиться ценой и избавиться от запасов. В противном случае в следующем году она столкнется с проблемами, а через год — тем более. Новая продукция будет конкурировать со старой, в итоге запасы вырастут настолько, что компании придется сильно снизить цены, а значит, и прибыль».

Обладателем скрытых активов может оказаться компания, имеющая долю в другой компании, например Raymond Industries, которая приобрела акции Teleco Oilfield Services. Знающим эти компании было очевидно, что за акциями Raymond по 12 долл. стояли акции Teleco, торгующиеся по 18 долл. Покупатель Raymond приобретал акции Teleco за минус 6 долл. Инвесторы, которые изучили ситуацию, покупали Raymond и получали акции Teleco за минус 6 долл. Тот же, кто не хотел утруждать себя исследованиями, покупал Teleco за 18 долл. Подобные случаи не редкость.

Если у вашего брокера нет данных о темпе роста компании, его можно определить самостоятельно. Для этого нужно взять из Value Line или отчета S&P годовую прибыль и подсчитать процент прироста по отношению к предыдущему году.

Нередко долгосрочные заимствования превышают денежную позицию, денежные статьи сокращаются, долг растет, и компания имеет слабую финансовую позицию. Цель этого краткого анализа в том, чтобы выяснить, какова позиция компании — слабая или сильная.

Вычитание долгосрочного долга из денежной позиции дает «чистую денежную позицию» Ford — 8,35 млрд долл. Итак, денежная позиция превышает долг на 8,35 млрд долл. Это очень хороший признак. Что бы ни случилось, Ford не грозит банкротство.

Вся хитрость в том, чтобы правильно выбирать кандидатов на поглощение и затем успешно ими управлять.

Выкуп приводит к сокращению количества акций в обращении. Это чудесным образом отражается на величине прибыли на акцию и в конечном итоге на цене акции. У компании, выкупившей половину своих акций, при неизменной прибыли величина прибыли на акцию удваивается. Мало кому удается достичь такого результата путем снижения затрат или увеличения объемов продаж.

При инвестировании в циклические компании преимуществом обладают те, чья работа связана с алюминием, сталью, авиалиниями, автомобилями и т.д.

«Для меня, — написал он, — фондового рынка как такового не существует. Он нужен только как источник справочной информации о том, не предлагает ли кто-нибудь сделать что-нибудь глупое».