Цитаты из книг автора «Кеннет Ли»

при правильном применении все основные методы оценки должны давать одинаковые результаты для одной компании

Результатом теории САРМ является очень простая формула желаемой доходности любого отдельно взятого актива. Это функция трех показателей: безрисковой ставки, рыночной премии за риск и меры влияния актива на риск инвестиционного портфеля, которая называется «бета». Математически формула записывается так: KE = RF + MRP × Beta.

Таким образом, каждый из соревнующихся должен выбрать не те лица, которые он лично находит наиболее прелестными, а те, которые, как он полагает, удовлетворяют вкусам других, причем все участники подходят к проблеме с одинаковых точек зрения. Дж.М. Кейнс. Общая теория занятости, процента и денег

Оценить риск дефолта проще, поскольку здесь можно применить методику ценообразования опционов.

Он может повысить свои доходы без дополнительного риска, приобретя соответствующую комбинацию из безрискового актива и рыночного портфеля. Такое вложение всегда будет безусловно выгодным.

Как можно количественно определить степень риска актива? Обычно принято определять ее как дисперсию возможных результатов. Степень риска инвестиций низкая, если результат известен или известно, что возможные результаты находятся в относительно узком диапазоне. Если множество результатов характеризуется большой неопределенностью, то степень риска инвестиций высокая. Распределение вероятностей для этих случаев показано на рис. 2.1.

Если мы хотим расти быстрее, то должны реинвестировать большую часть прибыли в расширение бизнеса. Другая крайность: выплатить всю прибыль в виде дивидендов, при этом темп роста будет нулевым.

необходимость понимания природы ценности активов и путей повышения их стоимости остается важнейшей задачей

если компания хочет расти быстрее, она должна реинвестировать бóльшую часть своей прибыли.

Если ставка дисконтирования больше темпа роста, то дисконтированный поток дивидендов к текущим (приведе