Цитаты из книги «Хочешь выжить? Инвестируй! 65 шагов от нуля до профи»

Ведь будущее любого бизнеса неопределенно. Например, могут возникнуть непредвиденные обстоятельства, которые разрушат бизнес фирмы. Мы будем обсуждать в этой главе такие случаи тоже. Вот почему, купив однажды акции действительно хорошей фирмы, инвестор не может почивать на лаврах. Раз в год надо проверить, не образовались ли на горизонте данной компании тучи, которые могут предвещать ураган. По той же причине инвестор не может остановиться лишь на одной, пусть самой лучшей компании. Для уверенности надо их выбрать несколько.

Следует смотреть на биржу, как на своего коллегу – назовем его вслед за Бенджамином Грэмом «Мистер Рынок», – с которым вы на паях владеете разными компаниями. «Мистер Рынок» имеет сложный характер. Но в целом он очень любезен, а иногда и забавен. Его проблема состоит в том, что он невротик. Этот любезный и совершенно необидчивый человек каждый день приходит к вам и предлагает цену, по которой он готов купить вашу долю в фирме или – на ваш выбор – продать вам свою долю. Часто его цена довольно разумна. Но иногда из-за своего характера он впадает в мрачную депрессию, необоснованно считает бизнес плохим и называет совершенно ничтожную цену (почему бы вам не купить его долю по этой «бросовой» цене?). А иногда он находится в состоянии столь же необоснованной эйфории и оценивает ваш бизнес по неоправданно высокой цене (почему бы вам не продать ему свою долю по этой очень выгодной для вас цене?). Причем вы можете игнорировать визиты Мистера Рынка. Он совершенно не обижается, когда вы гоните его в шею. Назавтра он опять придет к вам с любезной улыбкой и с новым предложением цены. Самое главное для вас – не подумать, не дай бог, что этот человек является глашатаем верной цены бизнеса. Не подпадайте под его влияние. Наоборот, используйте его странные причуды к своей пользе, когда появляется такая возможность.

Бенджамин Грэм говорил: «Если бизнес растет успешно, то и с акциями в конечном счете происходит то же самое».

В первом случае потому, что со временем рынок оценит, что акции компании стоят слишком дешево, а во втором случае потому, что со временем компания разовьет свой бизнес более высокими темпами, чем в среднем это получается у других компаний, акции которых обращаются на рынке.

Инвесторы, выбравшие эти подходы, идут путем отбора акций таких компаний, которые имеют реальные шансы продемонстрировать показатели доходности выше, чем средние по рынку.

– Есть и такие, кто за всей этой биржевой кутерьмой пытается увидеть порядок и закономерность. Со времен Бенджамина Грэма, который является родоначальником этого подхода, такие инвесторы называют себя . У этих двух подходов общий принцип – выбрать акции хороших компаний и держать их долго. Но вот что такое хорошие компании – это у них немного разнится. Для Грэма – это компании с хорошим бизнесом, но, прежде всего, недооцененные по стоимости акций. А для Фишера – это акции хороших компаний, не переоцененные по стоимости, но, прежде всего – акции компаний с очень перспективным, развивающимся бизнесом.

1. Основных инструментов, в которые инвестирует разумный инвестор на долгосрочной основе, пять: – облигации; – акции; – недвижимость; – золото; – наличные. 2. Кроме этих основных инструментов существуют еще наборы ценных бумаг (НЦБ), многие из которых называются индексами. Другие НЦБ индексами не называются. В любом случае, наборы ценных бумаг также используются для разумного долгосрочного инвестирования.3. Конкретные наборы ценных бумаг создаются отбором из всех возможных ценных бумаг, либо по определенным правилам (критериям отбора), либо по выбору определенных людей (Уоррен Баффет), либо по определенным правилам с учетом выбора определенных людей (формирование индекса S&P 500).4. Экономическая история XX века показывает, что на длинных интервалах времени только один инструмент позволяет инвестору надежно и значительно упрочить свое благосостояние с учетом инфляции. Это акции. Другие инструменты дают довольно скромную реальную (с учетом инфляции) доходность. При этом акции являются очень волатильным инструментом. Иногда по нескольку лет подряд акции могут приносить убытки. Несмотря на это, в целом, на длинных временных интервалах в 30–40 лет и более индексы акций дают среднегодовую номинальную доходность 10–11 процентов, что соответствует примерно 6–7 процентам реальной (с учетом инфляции) среднегодовой доходности. 5. Для того чтобы частный инвестор мог инвестировать в индексы, существуют индексные фонды. Они бывают двух типов: взаимные индексные фонды и ETF. Акции этих фондов весьма точно повторяют все колебания (в процентном отношении) того индекса, который они копируют. Поэтому для частного инвестора покупка акций такого фонда оказывается эквивалентна «покупке соответствующего индекса». Купив, например, одну акцию такого фонда, инвестор как бы вкладывается в целый набор акций или облигаций, которые представлены соответствующим индексом.

Можно эти две стратегии назвать и по-другому: «Путь Уоррена Баффета» и «Путь Джона Богла». А можно так: «Я верю, что акции хороших компаний, купленные по разумной цене, в долговременном плане дадут доход выше среднего дохода по рыночному индексу» и «Я не верю, что какими-то стратегиями можно получить доход выше среднего дохода по рынку». Лично мне нравится долгосрочное инвестирование на основе фундаментального анализа компаний, то есть тот путь, которым шел и идет Уоррен Баффет. Но я отдаю должное и пассивному индексному инвестированию.

Сразу скажу, что стратегии частой торговли вообще не будут рассматриваться в этой книге. При таких стратегиях надо уплачивать большие комиссии брокерам за операции купли-продажи (по этой причине сами брокеры очень любят такие стратегии и постоянно подталкивают инвестора к ним). При этих стратегиях надо постоянно следить за рынком и принимать частые решения, что купить, а что продать. Это делает жизнь очень увлекательной игрой, конечно.

К стратегиям частой торговли отнесем первые две стратегии («угадай, кто превзойдет квартальный прогноз» и «покупай быстрорастущее»), а также стратегию, основанную на техническом анализе. При использовании этих стратегий надо совершать покупки и продажи на временных интервалах менее года, а иногда – вообще ежедневно. И каждая ценная бумага находится при этом в портфеле инвестора обычно недолго, менее одного года. К стратегиям редкой торговли относятся «покупка хороших акций по разумной цене» и «покупка индексов». В этих случаях инвестор совершает покупки и продажи не чаще, чем раз в год, а обычно – гораздо реже. И ценная бумага находится в портфеле инвестора несколько лет.