Цитаты из книг автора «Говард Маркс»

Толь­ко луч­шие мо­гут по­лу­чить день­ги Глав­ные парт­не­ры дер­жат все при се­бе Парт­не­ры с огра­ни­чен­ной от­вет­ствен­но­стью име­ют воз­мож­но­сти для тор­га По­след­ние ре­зуль­та­ты: Силь­ные Сла­бые Це­ны ак­ти­вов: Вы­со­кие Низ­кие Пер­спек­тив­ная до­ход­ность: Низ­кая Вы­со­кая Риск: Вы­со­кий Низ­кий Ка­че­ства участ­ни­ков рын­ка: Агрес­сив­ность Сдер­жан­ность и дис­ци­пли­на Ши­ро­кий до­ступ Из­би­ра­тель­ность

Пер­спек­ти­вы: По­ло­жи­тель­ные От­ри­ца­тель­ные Кре­ди­то­ры: Го­то­вы кре­ди­то­вать Не го­то­вы кре­ди­то­вать Рын­ки ка­пи­та­ла: Сво­бод­ные Жест­кие Ка­пи­тал: Изоби­лие Не­до­ста­ток Усло­вия: Про­стые Слож­ные, с ого­вор­ка­ми Про­цент­ные став­ки: Низ­кие Вы­со­кие Спре­ды: Не­боль­шие Боль­шие Ин­ве­сто­ры: Оп­ти­ми­стич­ные Пес­си­ми­стич­ные Пол­ные на­дежд Скеп­ти­че­ские Го­то­вые по­ку­пать Не за­ин­те­ре­со­ван­ные в по­куп­ках Вла­дель­цы ак­ти­вов: Го­то­вы дер­жать Стре­мят­ся из­ба­вить­ся Про­дав­цы: Ма­ло Мно­го Рын­ки: За­пол­нен­ные Жаж­ду­щие вни­ма­ния Фон­ды: Труд­но про­бить­ся От­кры­ты всем Но­вые воз­ни­ка­ют еже­днев­но

Руководство по оценке рынка для бедняка Вот простое упражнение, которое может помочь вам измерить температуру рынка в будущем. Я перечислил ряд характеристик рынка. В каждой паре выберите ту характеристику, которая, на ваш взгляд, наилучшим образом соответствует сегодняшнему дню. И если вы, как и я, обнаружите, что в левой колонке отметок больше, оставьте кошелек при себе. Эко­но­ми­ка: Бод­рая

Проще говоря, мы должны стремиться понять последствия того, что происходит вокруг. Пока остальные беспечны, самоуверенны и агрессивны в покупках, следует быть крайне осторожными; пока остальные запуганы и бездействуют или в панике продают, мы должны стать агрессивными. Итак, осмотритесь вокруг и спросите себя: оптимистично или пессимистично настроены инвесторы? Что советуют эксперты в СМИ: выходить на рынок или избегать этого? Новые инвестиционные схемы с готовностью принимаются или отвергаются? Предложение ценных бумаг и создание фондов считаются возможностью разбогатеть или потенциальными ловушками? Что кредитный цикл делает с капиталом — облегчает доступ к нему или усложняет до предела? Высокие ли коэффициенты P/E в исторической перспективе, велики ли спреды?

Умножив доходность рынка на коэффициент бета, вы получите ту доходность, которую соответствующий портфель должен будет принести, если исключить несистемный риск. Если рынок вырастет на 15%, то портфель с коэффициентом бета 1,2 должен принести 18%-ную доходность (плюс или минус коэффициент альфа).

Когда люди хотят что-то купить, их соревнование принимает форму аукциона, на котором они постоянно поднимают ставки. Можно считать, что повышение ставок — это согласие с тем, что вы за свои деньги получите меньше. Таким образом, ставки при инвестициях можно рассматривать как показатель того, насколько низкую доходность требуют инвесторы и сколько риска они готовы принять.

Обычным инвесторам достаточно избегать ловушек, в то время как выдающиеся инвесторы должны стремиться извлекать пользу из ошибок других

Но мало кто понимает в корреляции активов: как один актив отреагирует на изменения в другом, как два актива одновременно отреагируют на изменения в третьем. Понимание и прогнозирование размера корреляции — а следовательно, и ограничений диверсификации — важнейший аспект контроля риска и управления портфелями, но достичь его очень сложно. Неумение верно предсказать динамику активов в портфеле — один из основных источников ошибок при инвестировании.

вы хотите, чтобы ваш портфель не пострадал при повторении кризиса 2008 года, но тогда в нем окажутся только казначейские бумаги, деньги и золото. Разве это жизнеспособная стратегия?

Размер риска, которому вы подвергаете себя, — это функция от размера ожидаемых доходов