Цитаты из книг автора «Эрик Найман»

Эффективный бюджетный дефицит в 2% основан на умеренной инфляции (те же 2%) при соблюдении интересов всех заинтересованных в бюджете страны групп влияния.

Высокая учетная ставка приводит к удорожанию денег и, как следствие, к снижению темпов экономического роста, а в своих крайних значениях — к экономическому спаду. К росту учетной ставки центробанки прибегают для борьбы с растущей или просто высокой инфляцией. Дорогие деньги невыгодны всем заемщикам, особенно финансовому сектору США, использующему сложные финансовые схемы. Финансовый сектор развивающихся стран, как правило, получает выгоду от высоких процентных ставок. Низкая учетная ставка удешевляет деньги и может привести к оттоку капитала из страны и обесцениванию национальной валюты. Она является следствием снижения инфляции и зачастую сопровождается спадом деловой активности.

Низкий обменный курс (заниженная стоимость национальной валюты) невыгоден импортерам и внутренним потребителям. Это приводит к повышению цен на импортные товары и способствует усилению инфляции. После распада СССР инфляцию импортировали все страны постсоветского пространства. Дорогой доллар приводит к заниженной стоимости импортных товаров, а значит, к уменьшению инфляции в США.

Ко второй группе фундаментальных факторов относятся рыночные данные, которые можно получать в режиме реального времени: и др.) — увеличение спроса на государственные ценные бумаги и следующее за ним снижение их доходностей, как правило, сопровождается ростом котировок национальной валюты. Однако в долгосрочном плане снижение процентных ставок может негативно отразиться на курсе.

Не зря Бенджамин Дизраэли на свой лад повторил известную фразу Марка Твена: «Есть три разновидности лжи: ложь, гнусная ложь и статистика» .

процентных ставок. Рост ожидаемой корпоративной прибыли обычно приводит к росту доходности инвестиций в акции.Рост доходности процентных активов обычно приводит к снижению доходности инвестиций в акции. Чем выше доходность процентных активов, тем выше EPS. И если мы ожидаем роста доходности, то можем ожидать и снижения котировок акций, кроме случаев высокой инфляции.

Доходность инвестирования в акции циклична — за хорошей доходностью следует плохая, а зачастую возможны и убытки. Инвестирование в долгосрочные облигации может принести убытки в случае быстрого роста процентных ставок. Только в этом случае краткосрочные векселя доходнее долгосрочных облигаций.В 12 из 13 случаев рецессий в США начиная с 1934 г. (кроме рецессии 2001 г.) лучшей стратегией была покупка краткосрочных векселей в начале экономического спада и, начиная со второй половины рецессии, выход из наличных в акции.Краткосрочные процентные активы обыгрывают акции, как правило, в периоды роста процентных ставок. Долгосрочные облигации обыгрывают акции в основном в случае снижения или стабильности

Все основные современные правила можно собрать в виде краткого руководства и предостережений из следующих 12 пунктов. Однако акции оказывались самым выгодным объектом вложений только на протяжении половины анализируемого времени. Остальная его половина распределялась между краткосрочными и долгосрочными процентными активами.

Практическая задача фундаментального анализа — спрогнозировать возможную реакцию рынка на новость или событие, чтобы при его наступлении быть готовым правильно на него отреагировать.

Комплексный фундаментальный анализ невозможно проводить без сравнения ряда важнейших взаимозависимых факторов, таких как инфляция, процентные ставки и динамика денежной массы, уровень занятости, ВВП и т.п. Массивы данных настолько значительны и многообразны, а их взаимосвязи — неоднозначны, что качественный фундаментальный анализ могут проводить только специалисты по макроэкономике (в инвестбанках их обычно называют стратегами).