Цитаты из книг автора «Джон Богл»

S&P 500 в 2000–2005 гг. снизился всего на 7%, совокупная доходность крупных хайтековских взаимных фондов в среднем упала на 58%. «История, может, и не повторяется, — мудро заметил Марк Твен, — но события ее рифмуются неплохо».

Проблема в том, что наши ожидания в отношении будущего нередко не имеют ничего общего с реальным будущим. Никакой «новой парадигмы» не существует. Надежда, алчность и страх — вот вечная парадигма рынка».

На таких принципах, выкристаллизовавшихся из водоворота эпохи Go-Go, «классных пятидесяти» и хаоса последовавшего биржевого краха, 24 сентября 1974 г. и была создана компания Vanguard Group

Эта волна гнала фондовый рынок вверх до самого начала 1973 г. А потом пузырь лопнул. К осени 1974 г. рынок упал на 50%. Он опустился ниже уровня 1959 г. и, таким образом, был отброшен на 15 лет назад.

Мински добавил отрезвляющее замечание: финансовая экономика, сосредоточенная на спекуляции, не изолирована от реальной производительной экономики, сосредоточенной на предпринимательстве. Сегодня первая подавляет вторую.

Богл дополнил теорию Кейнса числами, показав, что будущая инвестиционная доходность в целом соответствовала разумным ожиданиям, в то время как спекулятивная доходность со временем стремилась к нулю.

Кейнс выделял в доходности акций две составляющие: предпринимательство, основанное на разумном финансовом анализе, и спекуляции — безумие толпы — которые, по его утверждению, со временем будут преобладать на рынке.

Фрэнк Найт подчеркивал критическое различие между риском, который доступен измерению, и неопределенностью, которая недоступна измерению.

Как признавал Карл Поппер, не только рынок, но и сама наука опирается не на наблюдения, подтверждаемые положительной верификацией, а на сделанные наугад предположения, уточняемые посредством фальсификации (опровержения гипотезы)

Черные лебеди» — неожиданные события со значительными последствиями — являются частью инвестиционного процесса и не могут быть предсказаны заранее.