Цитаты из книг автора «Джереми Миллер»

просто нужно быть очень осторожными при выборе того, на чьем горбу мы хотим въехать в рай»

Баффетт снижал этот риск путем хеджирования — одновременно с покупкой одной компании он продавал в короткую[7] более дорогую равноценную компанию. Например, при покупке акции, торгующейся в 10 раз выше прибыли, он одновременно продавал в короткую аналогичную компанию, торгующуюся в 20 раз выше прибыли.

Инвестор, который поддается паническому страху или чрезмерно беспокоится по поводу случайных падений рыночной стоимости вложений, превращает свое базовое преимущество в базовый недостаток. Для такого человека было бы лучше, если бы его акции вообще не имели рыночной цены. Тогда бы он мог избежать моральных страданий, связанных с ошибочными суждениями других людей»10.

Внаши времена существует масса бесплатных интернет-инструментов для поиска акций, торгующихся ниже учетной стоимости или чистого оборотного капитала. Покупка равновзвешенной корзины тщательно подобранных акций этих типов с расчетом держать их в течение одного-двух лет (одна из стратегий Тобиаса Карлайла) исторически доказала свою очень высокую эффективность.

Дай человеку рыбу, и ты обеспечишь его пищей на один день. Научи его заниматься арбитражем, и ты дашь ему пищу на всю оставшуюся жизнь1.

В компаниях, выпустивших их, нередко обнаруживалось то или иное сочетание денежных средств, ценных бумаг в банке, дебиторской задолженности и ликвидных запасов. Суммарная ликвидационная стоимость этих активов сопоставлялась с совокупными обязательствами и, когда остаток превышал рыночную цену компании, Баффетт получал хорошую маржу безопасности.

Биржевые цены никогда не должны превращаться в нечто обязывающее, заставляющее формировать наши суждения на основе их периодических колебаний. Лучше всего эта идея сформулирована в главе 2 («Инвестор и колебания фондового рынка»11) книги Бенджамина Грэма «Разумный инвестор». На мой взгляд, эта глава имеет большее значение для инвестирования, чем все остальное, когда-либо написанное.

Баффетт учит инвесторов верить в то, что рынок в конечном итоге даст правильную оценку. Он призывает фокусировать внимание на поиске подходящих компаний по подходящим ценам и в основном отказаться от поиска наиболее удачного момента для покупки или продажи.

Одна из рекомендаций совершенно естественна: позвольте себе мыслить в ключе «Я не имею об этом ни малейшего представления».

Во-первых, консерватизм в инвестировании опирается исключительно на правильные факты и здравую логику.