Цитаты из книг автора «Бертон Малкиел»

Ключевой вопрос — при какой структуре портфеля вы сможете спокойно спать по ночам

в долгосрочной перспективе фондовый рынок вознаграждает инвесторов за высокий риск

Три сотни долларов в год, вложенные под 8% принесут через сорок лет примерно 90 тысяч. Если вам сегодня 25 лет, реальная стоимость похода в кино раз в месяц это возможность получить огромные дополнительные деньги к выходу на пенсию.

Вы обнаружите, что ежемесячно покупаете намного больше, чем нужно, покупаете вещи, которые после разового использования только загромождают квартиру.

Проблема с ETFs возникает, когда человек начинает делать регулярные взносы, как на IRA и в другие пенсионные планы с налоговыми льготами. В ETFs при каждом взносе приходится оплачивать транзакционные издержки. Человеку надо покрыть брокерскую комиссию (которая может составлять существенную часть инвестируемой суммы, даже при осуществлении операций через дисконтного брокера), а также дилерский спред между ценой, по которой вы можете купить ETF, и ценой, по которой вы можете продать этот фонд. Во взаимном фонде, не взимающем брокерской комиссии, транзакционные издержки оплачивать не нужно. Более того, во взаимном фонде все дивиденды автоматически реинвестируются. А в случае ETFs реинвестирование дивидендов может привести к появлению дополнительных транзакционных издержек. В силу этого большинству людей, регулярно — раз в месяц или в квартал — инвестирующих небольшие суммы, проще и дешевле использовать индексный взаимный фонд

Наверняка можно утверждать лишь то, что фонды акций с их высокими операционными расходами (до 2 процентных пунктов в год) продемонстрируют самые плачевные результаты. Списки лучших, публикуемые Morningstar, Value Line, Forbes и другими инвестиционными журналами, ничего не говорят о будущей результативности фондов. И даже если уже сегодня среди нас есть юные Уоррены Баффетты и Питеры Линчи, вы сможете их отыскать, только когда они разбогатеют и прославятся.

Среди всех представленных на рынке фондов, индексные фонды имеют самый низкий уровень операционных расходов

Никогда не приобретайте вновь выпускаемые акции взаимного фонда через брокера, даже если он клянется, что комиссионных не берет.

Представьте, например, что вы вложили 1000 долл. во взаимный фонд с низкими операционными издержками, который выплачивает вам, после вычета всех своих расходов, 8% годовых. За 40 лет ваши 1000 долл. превратятся в 21 725 долл. А теперь представьте, что вы вложили деньги в фонд, владеющий точно такими же активами, но его годовые издержки на 2 процентных пункта больше, так что ваш чистый доход только 6%. В этом случае за 40 лет ваши 1000 долл. вырастут только до 10 286 долл. Как видите, всего 2 процентных пункта снижают ваш конечный доход более чем наполовину — вы лишаетесь более 10 000 долл., которые могли бы сделать вашу пенсионную жизнь намного более комфортной. Издержки, однако, необходимо учитывать при оценке любых финансовых продуктов и услуг, начиная с вездесущих кредитных карточек.

Не думайте, что усреднение долларовой стоимости решит все ваши инвестиционные проблемы. Ничто не спасет вас от обесценивания активов в период падения фондового рынка. Ключевое требование программы — наличие у вас отваги и денег, чтобы продолжать инвестирование в период падения рынка точно так же, как и в лучшие времена. Неважно, насколько пессимистично вы (да и все остальные) оцениваете будущее, неважно, насколько тревожны финансовые и мировые новости, процесс инвестирования прерывать нельзя, иначе вы утратите возможность купить хотя бы часть акций на фазе резкого падения рынка. А если вам удастся дополнительно купить несколько новых акций, когда рынок понизится на 20–25%, то усреднение долларовой стоимости даст еще более значительные результаты. Худшее, что вы можете делать, это продавать, когда рынок падает.