Цитаты из книг автора «Бертон Малкиел»

Каждый год профессор статистики начинает свой курс с того, что просит студентов написать на бумаге результат воображаемой серии из сотни подбрасываний монеты. А одному студенту поручает реально проделать это и записать результат. Потом он на пятнадцать минут выходит из аудитории, а по возвращении находит на столе стопку ответов. И тогда профессор говорит студентам, что сразу найдет среди результатов настоящий — с записью реальных результатов подбрасывания монетки. И каждый год это у него получается. В чем здесь секрет? Профессору известно, что отчет с самыми длинными последовательностями О (орлов) и Р (решек) и есть, скорее всего, запись реальных подбрасываний. Причина в том, что, выбирая, какая из последовательностей бросков более вероятна — ОООООРРРРР или ОРОРОРОРОР, большинство людей сочтут «более случайным» второй результат, хотя статистика говорит об их равновероятности. Поэтому воображаемые результаты бросков гораздо чаще похожи на ООРРОРОРРР, чем на ОООРРОООО.

будут преувеличивать корреляцию между последовательными результатами. Когда события каким-то образом выстраиваются в серии, люди начинают искать закономерности и объяснения. Они отказываются верить в случайность, даже если подобная серия событий может быть получена в заведомо случайном процессе, скажем, при подбрасывании монетки.

К сожалению, на фондовом рынке прошлое не является предвестником будущего. Покупка самых доходных акций или фондов всегда обосновывается с позиции общепринятой точки зрения, но большинство в таких случаях обычно заблуждается. На самом деле зачастую бывает так, что фонд, имевший наихудшие показатели в прошлом периоде, становится чемпионом следующего.

Если вы плохо переносите неизбежные подъемы и падения фондового рынка, последуйте совету Дж.П. Моргана — продавайте до тех пор, пока не будете спокойно спать.

Инвесторам, не достигшим 30 лет, рекомендован очень агрессивный инвестиционный портфель. В этом возрасте у вас предостаточно времени для путешествия по вершинам и низинам инвестиционного цикла, а впереди долгий трудовой путь с его доходами.

Как саркастически заметил Джонатан Клементс в Wall Street Journal: «Когда инвестор говорит: "Я владею самым доходным фондом прошлого года", он обычно забывает добавить: "К сожалению, я купил его и в этом году"».

Но не надейтесь, что профессиональный совет поможет угадать правильный момент выхода из рынка. Профессионалы обещают то, чего не могут дать.

Если кто-то сможет заткнуть уши и не слушать никаких предсказателей рынка, то он в долгосрочной перспективе переиграет почти всех других инвесторов.

То, что всем известно, никому не интересно. Новости, которые вы узнаете из газет, телевидения или Интернета, учитываются в цене акций еще до того, как вы соберетесь заняться торговлей. К тому времени, как новости до вас дошли, рынок уже переварил их. В силу этого невозможно подобрать акции, которые могут устойчиво переигрывать рынок. Именно по этой причине слепой шимпанзе, кидающий дротики в финансовую страницу газеты, может выбрать выигрышные акции не хуже любого эксперта. На самом деле, как я уже говорил, нужно заниматься не выбором каких-то акций с помощью дротиков, а закрыть газету и купить портфель, представляющий индекс всех присутствующих на рынке акций

Как я часто повторяю: «Никогда не думай, что знаешь больше, чем рынок. Этого не дано никому».