Цитаты из книг автора «Бертон Малкиел»

В Интернете бродит такой анекдот. Пожилая пара, обоим по 78 лет, приходит к сексологу. Доктор спрашивает: «Чем могу быть полезен?» Мужчина отвечает: «Вы не могли бы посмотреть, как мы занимаемся сексом?» Доктор озадачен, но соглашается. Когда те закончили, он им говорит: «Что ж, у вас все в порядке» — и выписывает счет на 50 долл. Пара напрашивается еще на один прием, и так многократно раз в неделю посещает этого врача. Они занимаются любовью, платят доктору и уходят. Наконец доктор не выдерживает: «Объясните, пожалуйста, что вы хотите узнать?» Старик отвечает: «Да ничего… Она замужем, и мы не можем прийти к ней домой. Я женат, так что и ко мне нельзя. "Холидей-инн" берет за номер 93 долл., а "Хилтон" — 108. Визит же к вам обходится в 50 долл., а потом Medicare возмещает мне 43 долл.»

л. Скотт Адамс, создатель комиксов о Дилберте, с изумительной лаконичностью представил эти правила в книге «Дилберт и проныра» (Dilbert and the Way of the Weasel[50]). Он уместил большую часть моих советов на одной странице, которую я воспроизвожу ниже.

Выплатите долги по кредитным карточкам. Если у вас есть семья, заключите договор срочного страхования жизни. Максимально финансируйте план 401 (k). Максимально финансируйте счет IRA. Если хотите жить в доме и можете себе это позволить, купите дом. Положите на депозитный счет денежного рынка столько, чтобы хватило на полгода жизни. Из оставшихся денег 70% вложите в индексный фонд акций, а 30% — в индексный фонд облигаций, причем сделайте это через дисконтного брокера и не трогайте эти вложения до выхода на пенсию. Если какой-либо из этих пунктов вас смущает или у вас есть какие-то особые обстоятельства (выход на пенсию, оплата учебы в колледже, налоговые проблемы), обратитесь к платному финансовому консультанту.

В силу этого, как ни парадоксально, инвесторы готовы принять больший риск во избежание потерь, а не во имя достижения равноценной выгоды. Более того, инвесторы склонны воздерживаться от продажи падающих акций, чтобы избежать фиксации убытков и неизбежного в таком случае признания ошибок. С другой стороны, инвесторы охотно избавляются от выигрышных активов, потому что это позволяет им насладиться своей правотой.

Самое главное, пожалуй, в инвестиционном искусстве, что нужно твердо усвоить, это мысль о пагубности следования за толпой.

оно же заставляет массу легковерных одновременно сдаться, когда воцаряется атмосфера пессимизма. Средства информации в стремлении привлечь внимание читателей и зрителей обычно провоцируют такое саморазрушительное поведение, преувеличивая как взлеты, так и падения рынка. Но даже без шумихи в средствах массовой информации значительные движения рынка сами по себе наводят на мысль купить и продать, мысль, порождаемую эмоциями, а не логикой. Доходность фондового рынка явно стремится к среднему значению, а это среднее повышается в длительной перспективе.

Стадное чувство толкает инвесторов на все больший и больший риск в периоды эйфории, и оно же заставляет массу легковерных одновременно сдаться, когда воцаряется атмосфера пессимизма

Если не считать общего долгосрочного роста фондового рынка, полосы необычно высокой доходности акций не бывают продолжительными — за ними, как правило, следуют периоды пониженной доходности

Рациональное инвестирование в иррациональном мире

люзия правильности имеет чисто случайную природу. Канеман и его коллега, покойный Амос Тверски, обнаружили, что люди склонны выискивать закономерности где угодно, в том числе и в спорте