Три дня чтения в подарок
Зарегистрируйтесь и читайте бесплатно

Инвестиционные рычаги максимизации стоимости компании. Практика российских предприятий

Инвестиционные рычаги максимизации стоимости компании. Практика российских предприятий
Книга в данный момент недоступна
Оценка читателей

В книге раскрывается роль инвестиционной деятельности как одного из действенных рычагов максимизации стоимости компании. Показаны новые направления инвестирования и принципы отбора инвестиционных проектов, позволяющих компаниям наращивать стоимость. Автором систематизирована практика российских компаний по принятию инвестиционных решений. Внимание читателей акцентируется на приводящих к недополучению стоимости ошибках, которые часто допускаются при анализе инвестиционных решений и при управлении инвестиционным процессом.

Нацеливая компании на достижение рыночной успешности, автор отстаивает применение стоимостных показателей и алгоритмов выявления рычагов стоимости как на этапе принятия инвестиционных решений, так и в период их мониторинга. Кроме того, раскрываются особенности инвестиционного процесса создания стоимости и устойчивого ее наращения путем сбалансированного инвестиционного портфеля (инвестиции в инновации, персонал, маркетинг и пр.).

Книга адресована директорам и собственникам предприятий, руководителям финансовых и экономических служб.

Оглавление
  • Введение
  • Часть 1. Как максимизируется стоимость: внутренние и внешние рычаги влияния
  • Глава 1. Стоимостной анализ и управление стоимостью в российских компаниях: трудный период осознания и внедрения
  • 1.1. Инвестиционная деятельность в системе управления компанией
  • 1.2. Задача выбора финансовой модели анализа компании
  • 1.3. Информационная система компании и учетная информация для финансовой аналитики
  • 1.4. Бухгалтерская и стоимостная финансовые модели анализа
  • 1.5. Особенность стоимостной финансовой аналитической модели
  • 1.6. Требования к финансовому рынку для корректности применения стоимостной модели анализа
  • 1.7. Финансовая цель в терминах стоимости: акционерная и стейкхолдерская стоимость
  • 1.8. От стоимостного анализа к управлению стоимостью
  • Глава 2. Драйверы стоимости и значимость активного управления инвестиционным портфелем
  • 2.1. Прибыль – это мнение, «живые деньги» – факт. Получение каких денег диагностирует стоимость?
  • 2.2. Расчет создаваемой проектом стоимости по прогнозируемым денежным потокам
  • 2.3. Сложность оценки стоимости в условиях инфляции
  • 2.4. Когда стоимость создается, а когда – нет
  • 2.5. Какие инвестиции создают стоимость?
  • 2.6. Реализованные инвестиции и стоимость
  • 2.7. Драйверы стоимости в модели экономической прибыли
  • 2.8. Скрытые выгоды инвестирования – оценка управленческой гибкости
  • Глава 3. Инвестиционные риски: диагностика и практика учета в компаниях, создающих стоимость
  • 3.1. Альтернативы инвестирования на рынке и барьерная ставка компании
  • 3.2. Множество владельцев капитала и барьерная ставка как средневзвешенная оценка затрат на капитал
  • 3.3. Безрисковая ставка как первый ориентир для барьерной ставки инвестирования. Требуемая доходность по безрисковым инвестициям
  • 3.4. Оценка инвестиционного риска инвестора: выбор между анализом риска акций и волатильностью прибыли. Доходность по финансовым инструментам на рынке как база анализа требуемой доходности инвесторов по компании
  • 3.5. Моделирование цены финансового актива: трактовка выгод инвестора, его риска и платы за риск. Портфельные модели
  • 3.6. Специфика рисков развивающихся рынков и оценка требуемой доходности
  • 3.7. Необходимость учета странового риска: введение страновой премии за риск на сегментированном развивающемся рынке
  • 3.8. Учет большего/меньшего риска инвестирования относительно среднего на рынке: фондовый, учетный и восходящий бета-коэффициент
  • 3.9. Модельные конструкции на базе кумулятивного формирования барьерной ставки
  • 3.10. Метод кредитного рейтинга компании в прогнозе требуемой доходности по заемному капиталу
  • 3.11. Типичные ошибки в оценке требуемой доходности по заемному капиталу
  • 3.12. Правила расчета требуемой доходности по заемным средствам, различающимся условиями привлечения
  • 3.13. Какие опасности таит использование WACC компании в качестве ставки отсечения по инвестиционным проектам
  • 3.14. Заключительные рекомендации по обоснованию барьерной ставки инвестирования
  • Часть 2. Почему российские менеджеры проигрывают в активизации инвестиционных рычагов создания стоимости
  • Глава 4. Инвестиционная активность компаний. Макроэкономические и отраслевые факторы, определяющие инвестиционный выбор
  • Глава 5. Причины отхода от политики инвестирования, максимизирующей стоимость
  • 5.1. Инвестиционная активность, максимизирующая стоимость
  • 5.2. Неэкономические цели инвестирования
  • 5.3. Поведенческие аспекты нерациональности выбора инвесторов
  • 5.4. Агентские проблемы (конфликт интересов собственников и менеджеров) и инвестиционный бюджет компании
  • 5.5. Опционные характеристики инвестиционных проектов и стимулы к их задействованию: отход от оптимальной политики инвестирования из-за преобладания интересов владельцев собственного капитала над интересами других стейкхолдеров
  • 5.6. Влияние финансовых рисков на инвестиционный выбор (интеграция финансовых и инвестиционных решений)
  • 5.7. Политика централизации финансовых ресурсов, внутренний рынок капитала и оптимизация инвестиционного бюджета
  • Глава 6. Направления инвестирования и рыночная стоимость
  • 6.1. Интеллектуальный капитал и интеллектуальные активы в стоимостной модели анализа
  • 6.2. Стейкхолдеры компании и корректировка целевой функции стоимостной модели анализа
  • 6.3. Инновационные инвестиции и оценка их в стоимостном анализе компании: эмпирическое исследование
  • Глава 7. Как российские компании строят управление инвестиционной деятельностью
  • 7.1. Проблемы управления инвестиционной деятельностью и типичные ошибки
  • Часть 3. Рекомендации по совершенствованию системы управления инвестиционной деятельностью компании
  • Глава 8. Уровни качества управления инвестиционной деятельностью и активное управление стоимостью инвестиционными рычагами (VBI и SVGI)
  • Глава 9. Формирование инвестиционной программы с учетом прямых и косвенных эффектов инвестирования
  • 9.1. Ограничения в применении опционных моделей к инвестиционным проектам и направления их преодоления
  • 9.2. Учет косвенных финансовых выгод, создаваемых инвестиционными решениями
  • 9.3. Метод поэлементного учета выгод, создаваемых проектом
  • 9.4. Учет взаимовлияния проекта на риск компании и дополнительные выгоды заимствования
  • Глава 10. Рекомендации по построению системы планирования и бюджетирования инвестиций
  • 10.1. Общие требования к системе планирования и бюджетирования инвестиций
  • 10.2. Инициация инвестиционных предложений. Порядок присвоения статуса проекта
  • Глава 11. Утверждение инвестиционного портфеля и финансово-экономический мониторинг
  • 11.1. Формирование инвестиционного портфеля
  • 11.2. Контроль над инвестиционным бюджетом, экономический и финансовый мониторинг
  • Глава 12. Экономический мониторинг реализуемых инвестиций
  • 12.1. Мониторинг на базе модели DCF
  • 12.3. Метод EVA в экономическом мониторинге инвестиционных проектов
  • 12.4. Корректировка расчета амортизационных отчислений в управленческом учете для корректности оценки экономической прибыли проекта
  • 12.5. Корректировки, связанные с инновациями: НИОКР и инвестиции в персонал
  • 12.6. Проблема экономического мониторинга проектов (направлений деятельности) с разной капиталоемкостью
  • 12.7. Нерыночные сделки и проблема расчета показателей экономического мониторинга
  • Список литературы
  • Приложения
  • Приложение 1.
  • Приложение 2.
  • Приложение 3.
  • Приложение 4.
  • Приложение 5.
  • Приложение 6.
  • Приложение 7.
  • Приложение 8.
  • Примечания