Цитаты из книги «Фондовый рынок США для начинающих инвесторов»

см. работу Уильяма Гоцмана и Филиппа Джориона «Глобальные фондовые рынки в XX веке

На сегодняшний день экономика США — одна из самых успешных в мире. Если в 1870 году доля страны в мировом ВВП составляла 9%, то последние 40 лет этот показатель держится на уровне более 25%. Этот результат был обеспечен в том числе и развитым фондовым рынком, его качественной инфраструктурой и креативностью участников.

Кроме того, закон Гласса — Стиголла жестко разграничил деятельность обычных — коммерческих — и инвестиционных банков. Коммерческим банкам отныне было запрещено заниматься операциями с ценными бумагами, а компаниям, осуществляющим операции на рынке ценных бумаг, запретили заниматься традиционными банковскими операциями. Более того, одно и то же лицо не могло работать в коммерческом и инвестиционном банке.

В 1933 году президентом был избран демократ Франклин Рузвельт, который запустил реформы, прямо противоположные курсу прежнего президента — республиканца Гувера. Рузвельт ввел систему социального страхования и общественных работ, пособия по безработице, регулирование зарплат, поддержку цен на сельхозпродукты через уничтожение «излишков». Изменилось и регулирование финансового рынка. , здесь же мы остановимся на основных регулятивных инициативах.

За два дня капитализация рынка упала на 30 млрд долл., а в целом спад и рынка, и экономики оказался крайне продолжительным: достаточно сказать, что к 1932 году индекс Dow Jones опустился до 41 пункта. По Нью-Йорку прокатилась волна самоубийств. Неудачливые брокеры с огромными долгами и частные инвесторы совершали этот страшный шаг, чтобы не разорить окончательно свои семьи. Люди, выселенные за неуплату из квартир и домов, пополняли армию бездомных, которая вступала в стычки с полицией. Это был первый экономический кризис такого масштаба и силы в США. Историки и экономисты до сих пор спорят, стал ли биржевой крах спусковым механизмом Великой депрессии или она сама — следствие этого краха.

За период с июня по сентябрь Dow Jones вырос на 20%, 3 сентября 1929 года он поставил рекорд — вырос до 381,17 пункта (заметим, в 1921 году значение индекса находилось на уровне менее 80, а в 1928 достигло 300). Еще пару месяцев биржа колебалась, но 24 октября (в «черный четверг») 1929 года фондовый рынок обвалился на 11%. Банкиры, финансисты и руководство биржи пытались спасти положение, разместив заявку на покупку большого числа акций U. S. Steel, одной из главных голубых фишек того времени, по цене намного выше рыночной, а потом повторили то же самое с другими популярными бумагами. Хотя радиообращение непопулярного президента Гувера к американскому народу, в котором он назвал падение котировок на 11% небольшой и временной технической проблемой, несколько смягчило панику, серьезные инвесторы расценили это как намек на большие неприятности.Рынок немного восстановился, но наличие проблем в экономике и на рынке становилось все более явным. 28 октября (в «черный вторник») 1929 года рынок рухнул на 13%: опасаясь маржин-коллов, трейдеры продавали бумаги. Напомним, что инвесторы вкладывали в рынок заемные средства и теперь им надо было во что бы то ни стало продать активы. Падение продолжалось и в последующие дни. Финансисты, включая новое поколение Рокфеллеров, пытались действовать уже проверенными методами, вливая ликвидность в рынок, но то, что прекрасно сработало в кризис ликвидности 1907 года, уже не помогало в 1929 году.

Ужасы экономического кризиса, который сопровождался безработицей, передвижением по территории США в поисках заработка и пропитания, вынужденной продажей фермерами участков земли или потерей аренды из-за долгов в период Великой депрессии образно описаны в романе Джона Стейнбека «Гроздья гнева».

Мода на акционерные общества и на такие слова, как «капитализация», «амортизация», «быки» (поднимающие акции «на рога», а не на семейные компании, где дело передается по наследству), описана в романе американского писателя Джона Дос Пассоса «Большие деньги».

бирже, седьмая — легкость, с которой можно вызвать панические настроения, при огромных сложностях со сдерживанием паники. Как это часто бывает, для прекращения паники требуются усилия государства и деньги налогоплательщиков. Дивиденды (и денежные, и политические) получают единицы.

В «Дельцах» подмечены основные черты фондового и финансового рынков, о которых не стоит забывать и сегодняшнему инвестору. Это, во-первых, роль пиар-кампаний, экспертов и журналистов в раскручивании «темных лошадок» (организаций, малоизвестных рыночным инвесторам) и в насаждении покупательной зависимости (наличие второй машины, второго дома, большего потребления и так далее). Во-вторых, зависимость цены акции не только от качества производимых компанией товаров и полученной прибыли, но и от профессионалов финансового рынка (сотрудников брокерских компаний и инвестиционных домов). «Быки» (так на жаргоне называют игроков фондового рынка, которые ставят на повышательный тренд) достаточно агрессивны в продвижении своих идей и зачастую «давят медведей», не подпуская их к массмедиа. В-третьих, наличие эффекта толпы, когда на основе слухов принимаются сиюминутные решения и из-за большого числа непрофессионалов паника может обрушить даже достаточно устойчивую конструкцию. В-четвертых, короткая память инвесторов, которые при грамотно проведенной пиар-акции способны забыть потери и оправдать проходимца, которого уже не раз ловили на махинациях. Пятая особенность — беззащитность миноритарных акционеров, не имеющих доступа к истинной информации и вынужденных «верить сказкам» и фиксировать убытки. Шестая черта — это важность инсайдерской информации для игры на