ESET_NOD32

Управляя рисками. Клиринг с участием центральных контрагентов на глобальных финансовых рынках

Управляя рисками. Клиринг с участием центральных контрагентов на глобальных финансовых рынках
Книга в данный момент недоступна
Оценка читателей

Эта книга – продолжение знаменитого труда Питера Нормана «Сантехники и провидцы», посвященного становлению европейского рынка ценных бумаг. На этот раз британский журналист обращается к некогда малоизвестной области финансовой инфраструктуры – клирингу с участием центральных контрагентов, обеспечивающих закрытие сделок с деривативами и ценными бумагами в случае дефолта одной из сторон.

Норман анализирует историю клирингового бизнеса, рассказывает о принципах его работы и на примере драматичных событий, в том числе 2008 года, когда центральным контрагентам пришлось «расчищать» последствия банкротства Lehman Brothers, объясняет, какую роль эти организации играют в обеспечении бесперебойной работы мировой финансовой системы.

Книга адресована в первую очередь специалистам отрасли, а также всем, кто интересуется экономикой, финансами, бизнесом и их взаимовлиянием на политику и законодательство.

Читать книгу «Управляя рисками. Клиринг с участием центральных контрагентов на глобальных финансовых рынках» очень удобно в нашей онлайн-библиотеке на сайте или в мобильном приложении IOS, Android или Windows. Надеемся, что это произведение придется вам по душе.

Оглавление
  • Предисловие партнера книги
  • Предисловие
  • Часть I. «Расчищая» последствия кризиса
  • 1.Сомнительные герои
  • 2.Клиринговая палата – центральный контрагент нового времени
  • 2.1. Уникальное конкурентное преимущество центрального контрагента
  • 2.2. Торговые площадки и клиринговые рынки
  • 2.3. Управляя рисками
  • 2.4. Клиринг по сделкам с деривативами и ценными бумагами
  • 2.5. Центральный контрагент с коммерческой точки зрения
  • 2.6. Неттинг сделок и открытых позиций
  • 2.7. Вертикальная и горизонтальная системы клиринга в США
  • 2.8. Вертикальная структура против горизонтальной в Европе
  • 2.9. Риски и ответственность
  • 2.10. «Расчищая» последствия кризиса
  • 3.Самое крупное банкротство
  • 3.1. Неутешительное начало
  • 3.2. LCH.Clearnet на передовой
  • 3.3. Проблемный дефолт LBIE
  • 3.4. В центре внимания – SwapClear
  • 3.5. Ситуация в Париже – LCH.Clearnet SA
  • 3.6. Другие компании в борьбе с последствиями дефолта
  • 3.7. Уроки, извлеченные непосредственно из дефолта
  • 3.8. LCH.Clearnet выдержала проверку на прочность
  • Часть II. Клиринг с участием центрального контрагента: становление системы
  • 4.Ранняя история клиринговых операций
  • 4.1. Первые трейдеры и посттрейдинговые технологии
  • 4.2. Клиринг в Голландии во времена. «золотого века»
  • 4.3. Распространение клиринговых палат
  • 4.4. Рисовый рынок Дэдзима
  • 4.5. Форварды и фьючерсы
  • 4.6. Хлопковые операции в Ливерпуле: трейдинг и клиринг
  • 4.7. Фьючерсная торговля и клиринг в Чикаго
  • 4.8. Борьба с игорным бизнесом в США
  • 5.Европейские новшества
  • 5.1. Гаврский прорыв
  • 5.2. Как работала Caisse
  • 5.3. Европа идет по стопам Гавра
  • 5.4. Антиигорные настроения в Европе
  • 6.Лондонская продуктовая клиринговая палата
  • 6.1. Клиринг для получения прибыли
  • 6.2. Учреждение Лондонской продуктовой клиринговой палаты
  • 6.3. Лондонская продуктовая клиринговая палата: сахар и связи с Германией
  • 6.4. Разделенный рынок и клиринговый конкурент
  • 6.5. Лондонская продуктовая клиринговая палата и Первая мировая война
  • 6.6. Лондонская продуктовая клиринговая палата: нерешительное возрождение
  • 6.7. Вынужденное бездействие и продажа Лондонской продуктовой клиринговой палаты
  • 7.Полный клиринг в Северной Америке
  • 7.1. Клиринговая ассоциация Миннеаполиса
  • 7.2. Миннеаполис: непризнанный новатор
  • 7.3. Становление полного клиринга
  • 7.4. Центральный контрагент для CBOT
  • 7.5. Клиринговая корпорация Товарной биржи
  • 7.6. Процветание и депрессия
  • 7.7. Глобальное послесловие: слабость и сила
  • Часть III. Годы становления
  • 8.Распад Бреттон-Вудской системы и изобретение финансовых фьючерсов
  • 8.1. Возврат к мирному времени и экономический рост
  • 8.2. LPCH возобновляет клиринг
  • 8.3. Новые виды деятельности и появление компьютеров
  • 8.4. Плавающие курсы валют и финансовые фьючерсы
  • 8.5. Опционы, процентные фьючерсы и оплата наличными
  • 8.6. Влияние органов регулирования
  • 8.7. Горизонтальная интеграция для клиринга акций в США
  • 8.8. Финансовые фьючерсы в Великобритании
  • 8.9. Неудачи центральных контрагентов
  • 9.Крах 1987 года, регулирование и центральные контрагенты
  • 9.1. Крах 1987 года
  • 9.2. Реакция США
  • 9.3. Кросс-маржинальные соглашения, теоретическая система межрыночной маржи (TIMS) и анализ риска стандартного портфеля (SPAN)
  • 9.4. На пороге катастрофы в Гонконге
  • 9.5. Крах банка Barings
  • 9.6. Реакция органов регулирования
  • 10.Континентальная Европа: центральные контрагенты и стремительное развитие бирж
  • 10.1. Изобилие акронимов
  • 10.2. Европейский союз, Валютный союз и единый рынок Европы
  • 10.3. Три биржевых лидера
  • 10.4. Корпоративное маневрирование во Франции
  • 10.5. Биржи Eurex и Clearnet
  • 11.Пользователи и расчетные организации
  • 11.1. Центральные контрагенты, управляемые пользователями, в США и Великобритании
  • 11.2. Великобритания: от ICCH к LCH
  • 11.3. Новые продукты: RepoClear и SwapClear
  • 11.4. Создание DTCC
  • 11.5. Опционная клиринговая корпорация (OCC)
  • Часть IV. Центральные контрагенты в десятилетие бума и краха
  • 12.Факторы перемен
  • 12.1. Вызовы нового тысячелетия
  • 12.2. Требование снизить затраты
  • 12.3. Первичное размещение акций финансовых инфраструктур
  • 12.4. Консолидация и разделение европейских провайдеров посттрейдинговых услуг
  • 12.5. Отсутствие трансатлантических клиринговых решений
  • 12.6. Регулирующие органы разрываются между безопасностью и конкурентоспособностью финансовых рынков
  • 12.7. Финансовая инновация
  • 12.8. Концентрация участников клиринга
  • 13.Чикагские горки
  • 13.1. Общий клиринг для электронных трейдеров
  • 13.2. Быстро жениться – долго каяться
  • 13.3. CBOT и BOTCC: пути расходятся
  • 13.4. Возвышение CME
  • 13.5. После принятия решения CFTC
  • 13.6. Вертикальная интеграция и открытые позиции
  • 14.Риски и новые возможности
  • 14.1. Необходимость снизить риски
  • 14.2. Операционные риски и 11 сентября
  • 14.3. Международные стандарты для центральных контрагентов
  • 14.4. Конфликты и инновации в Азии
  • 14.5. Enron, ICE и клиринг внебиржевых энергетических деривативов
  • 14.6. Проблемы с внебиржевыми контрактами
  • 14.7. Центральный контрагент по кредитным деривативам?
  • 15.Международный клиринг в Европе
  • 15.1. Центральный контрагент по сделкам с акциями
  • 15.2. Clearnet: первый международный центральный контрагент Европы
  • 15.3. LCH и Clearnet подумывают о брачных узах
  • 15.4. Борьба за единого центрального контрагента
  • 15.5. LCH и Clearnet наконец-то объединяются
  • 16.Посттрейдинговая политика Европы
  • 16.1. Фрагментарное регулирование: пример LCH.Clearnet
  • 16.2. Контуры посттрейдинговой политики ЕС
  • 16.3. Стандарты ESCB – CESR
  • 16.4. Еврокомиссия приближается к принятию законодательства
  • 16.5. Маккриви настаивает на невмешательстве в работу отрасли
  • 16.6. Антимонопольные органы против вертикально интегрированных структур
  • 16.7. Закат идеи о создании единого центрального контрагента
  • 16.8. Операционное взаимодействие в повестке дня
  • 16.9. Кодекс деловой этики
  • 16.10. Проблемы с Кодексом деловой этики
  • 17.LCH.Clearnet под угрозой
  • 17.1. Отставка Дэвида Харди
  • 17.2. Власть переходит к Тапкеру и Лидделу
  • 17.3. Turquoise и EuroCCP
  • 17.4. ICE, LIFFE, Rainbow и LSE
  • 17.5. LCH.Clearnet: поиск союза ради безопасности
  • 17.6. Вертикальное восхождение
  • 17.7. Трансатлантические перспективы
  • Часть V. Новая парадигма: клиринг после кризиса
  • 18.Снижение рисков на внебиржевом рынке
  • 18.1. Слишком великие и влиятельные, чтобы рухнуть
  • 18.2. Клиринг-политика на высшем уровне
  • 18.3. Бурная деятельность Федерального резервного банка Нью-Йорка
  • 18.4. Недоверие по ту сторону Атлантики и внутри ЕС
  • 18.5. Совместная работа
  • 18.6. Дорога к законодательству: реверсивное движение
  • 18.7. Питтсбургские договоренности
  • 18.8. Очерчивая границы
  • 19.Клиринг свопов
  • 19.1. Новые продукты, новые соперники, новые горизонты
  • 19.2. Клиринг по кредитным деривативам
  • 19.3. Депозитарная трастовая и клиринговая корпорация и LCH.Clearnet объявляют о слиянии
  • 19.4. Попытка Lily
  • 19.5. Сражение за LCH.Clearnet
  • 19.6. Вражда стихает
  • 19.7. Соперники SwapClear
  • 19.8. Гарантии для инвесторов
  • 20.Перемена мест
  • 20.1. Конкуренция, рост и развитие
  • 20.2. Падающие тарифы на клиринг по сделкам с европейскими акциями
  • 20.3. Клиринг по алгоритмическому и высокочастотному трейдингу
  • 20.4. Операционное взаимодействие в Европе: успехи и неудачи
  • 20.5. NYSE Euronext создает собственную клиринговую палату
  • 20.6. Вызов Чикагской товарной бирже
  • 20.7. Клиринг на Лондонской фондовой бирже: «брожение» в индустрии
  • 20.8. Другое будущее для LCH.Clearnet
  • 21.Движение вперед
  • 21.1. Закон Додда – Франка
  • 21.2. EMIR. Проект правил регулирования инфраструктуры европейского финансового рынка
  • 21.3. «Базель III» и центральные контрагенты
  • 21.4. Размышления о банкротствах центральных контрагентов
  • 21.5. Центральные контрагенты по всему миру
  • 21.6. Азиатская эра клиринговых палат
  • 22.Выводы и размышления
  • Приложения
  • Приложение 1. Примечания
  • Часть I. «Расчищая» последствия кризиса
  • 1.Сомнительные герои
  • 2.Клиринговая палата – центральный контрагент нового времени
  • 3.Самое крупное банкротство
  • Часть II. Клиринг с участием центрального контрагента: становление системы
  • 4.Ранняя история клиринговых операций
  • 5.Европейские новшества
  • 6.Лондонская продуктовая клиринговая палата
  • 7.Полный клиринг в Северной Америке
  • Часть III. Годы становления
  • 8.Распад Бреттон-Вудской системы и изобретение финансовых фьючерсов
  • 9.Крах 1987 года, регулирование и центральные контрагенты
  • 10.Континентальная Европа: центральные контрагенты и стремительное развитие бирж
  • 11.Пользователи и расчетные организации
  • Часть IV. Центральные контрагенты в десятилетие бума и краха
  • 12.Факторы перемен
  • 13.Чикагские горки
  • 14.Риски и новые возможности
  • 15.Международный клиринг в Европе
  • 16.Посттрейдинговая политика Европы
  • 17.LCH.Clearnet под угрозой
  • Часть V. Новая парадигма: клиринг после кризиса
  • 18.Снижение рисков на внебиржевом рынке
  • 19.Клиринг свопов
  • 20.Перемена мест
  • 21.Движение вперед
  • 22.Выводы и размышления
  • Приложение 2. Глоссарий[7]
  • Приложение 3. Аббревиатуры компаний, промышленных групп и названия регуляторов
  • Сноски