Цитаты из книги «Теория экономического цикла»

Феномен устойчивой безработицы существует не из-за «рационализации», а из-за того, что безработные избавлены от необходимости заниматься поиском новой работы.

Единственный способ победить или смягчить цикл и его финальную стадию – кризис состоит в отказе от представления о том, что процветания можно достичь за счет дешевых кредитов, обеспеченных уловками банков.

Таким образом, нужно изъять деньги с фондовой биржи и передать в «реальный сектор». Но повышать ради этого процентную ставку неинтересно

Поскольку способ борьбы с бумом – повышение ставки процента – уже существовал, то вопрос «как» относился исключительно ко времени и конкретным цифрам. Он звучал так: когда и насколько следует повысить процентную ставку?

Сегодня можно не объяснять, что существует только одна теория делового цикла, и это теория фидуциарного кредита. Все остальные попытки предложить объяснение цикла не выдержали критики. Любая антикризисная политика, как и любая циклическая политика, неизбежно основана на этой теории. Ее идеи лежали в основе той циклической и антикризисной политики, которая осуществлялась в предвоенные десятилетия. Теории банковской школы, которые научное сообщество в те времена считало единственно правильными, и толкование проблемы цикла, основанное на теории прямого обмена, в реальности не играли никакой роли уже тогда. Разговоры об эластичности находящихся в обращении банкнот в зависимости от учета товарных векселей еще не вышли из моды, но среди управляющих банками, проводивших циклическую политику, господствовали иные взгляды.

что необходимо использовать специальные технические инструменты для того, чтобы предотвращать крах банков и банкиров, чье поведение привело к кризису. Обычно считалось, что особенно важно защитить банки, занимавшиеся расширением фидуциарного кредита, от последствий их безответственного поведения. В этом состояла одна из главных задач центральных эмиссионных банков. Кроме того, считалось, что те банки, которые даже во время кризиса остались на плаву благодаря собственной предусмотрительности, обязаны помочь попавшим в беду коллегам.

Ответ таков: причина в том, что среди деловых людей и экономистов доминирует представление о том, что снижение ставки процента является одной из главных целей экономической политики, а кредитная экспансия считается рациональным инструментом достижения этой цели.

Регулярность можно обнаружить лишь в проявлении феноменов, связанных с фидуциарным кредитом. С тех пор как банки, выпускающие фидуциарные средства, стали играть важную роль в экономической жизни, кризисы возникают раз в несколько лет. За кризисом следует стагнация, а за стагнацией – бум. Лорд Оверстоун более 90 лет назад чрезвычайно четко описал этот процесс: «Мы видим, что оно [состояние торговли] подвержено периодически повторяющимся изменениям, так что существует своего рода сложившийся цикл. Сначала мы видим состояние покоя, потом улучшение ситуации – рост доверия – процветание – эйфорию – неоправданный рост числа торговых сделок – судорогу – спад – стагнацию – отчаяние – и, наконец, снова состояние покоя»[48].

Ни того, что необъяснимые кризисы повторяются, ни того, что им всегда предшествует период бума, недостаточно, чтобы доказать, что речь идет о специфическом феномене, который имеет одну конкретную причину. Интервалы между кризисами неодинаковы. Несложно увидеть, что чем больше контраст между кризисом и предшествовавшим ему бумом, тем более глубоким считается кризис. На этом основании можно предположить, что проблемы «кризиса вообще» не существует и что все не получившие объяснения кризисы можно объяснить разными конкретными причинами, подобно «кризису», с которым столкнулось сельское хозяйство Центральной Европы, когда у него появились конкуренты в Восточной Европе и колониях, где земля была более плодородной, или «кризису» европейской хлопчатобумажной промышленности во время Гражданской войны в США. Сказанное о кризисах верно и для бумов. Вместо того, чтобы пытаться вывести общую теорию бума, можно найти конкретную причину каждого отдельно взятого бума.

экспансии». Нужно проводить четкое различие между: 1) таким кредитом, когда банк предоставляет в долг собственные средства или средства, доверенные ему вкладчиками, так называемым товарным кредитом, и 2) кредитом, который предоставляется за счет создания фидуциарных средств, то есть не обеспеченных деньгами расписок и вкладов, – этот феномен мы называем «фидуциарным кредитом»[40]. На цены всех товаров и услуг непосредственно влияет исключительно фидуциарный кредит.