ESET_NOD32
  • По популярности
  • По новизне
  • Феномен устойчивой безработицы существует не из-за «рационализации», а из-за того, что безработные избавлены от необходимости заниматься поиском новой работы.
  • Единственный способ победить или смягчить цикл и его финальную стадию – кризис состоит в отказе от представления о том, что процветания можно достичь за счет дешевых кредитов, обеспеченных уловками банков.
  • Таким образом, нужно изъять деньги с фондовой биржи и передать в «реальный сектор». Но повышать ради этого процентную ставку неинтересно
  • Поскольку способ борьбы с бумом – повышение ставки процента – уже существовал, то вопрос «как» относился исключительно ко времени и конкретным цифрам. Он звучал так: когда и насколько следует повысить процентную ставку?
  • Сегодня можно не объяснять, что существует только одна теория делового цикла, и это теория фидуциарного кредита. Все остальные попытки предложить объяснение цикла не выдержали критики. Любая антикризисная политика, как и любая циклическая политика, неизбежно основана на этой теории. Ее идеи лежали в основе той циклической и антикризисной политики, которая осуществлялась в предвоенные десятилетия. Теории банковской школы, которые научное сообщество в те времена считало единственно правильными, и толкование проблемы цикла, основанное на теории прямого обмена, в реальности не играли никакой роли уже тогда. Разговоры об эластичности находящихся в обращении банкнот в зависимости от учета товарных векселей еще не вышли из моды, но среди управляющих банками, проводивших циклическую политику, господствовали иные взгляды.
  • что необходимо использовать специальные технические инструменты для того, чтобы предотвращать крах банков и банкиров, чье поведение привело к кризису. Обычно считалось, что особенно важно защитить банки, занимавшиеся расширением фидуциарного кредита, от последствий их безответственного поведения. В этом состояла одна из главных задач центральных эмиссионных банков. Кроме того, считалось, что те банки, которые даже во время кризиса остались на плаву благодаря собственной предусмотрительности, обязаны помочь попавшим в беду коллегам.
  • Ответ таков: причина в том, что среди деловых людей и экономистов доминирует представление о том, что снижение ставки процента является одной из главных целей экономической политики, а кредитная экспансия считается рациональным инструментом достижения этой цели.
  • Регулярность можно обнаружить лишь в проявлении феноменов, связанных с фидуциарным кредитом. С тех пор как банки, выпускающие фидуциарные средства, стали играть важную роль в экономической жизни, кризисы возникают раз в несколько лет. За кризисом следует стагнация, а за стагнацией – бум. Лорд Оверстоун более 90 лет назад чрезвычайно четко описал этот процесс: «Мы видим, что оно [состояние торговли] подвержено периодически повторяющимся изменениям, так что существует своего рода сложившийся цикл. Сначала мы видим состояние покоя, потом улучшение ситуации – рост доверия – процветание – эйфорию – неоправданный рост числа торговых сделок – судорогу – спад – стагнацию – отчаяние – и, наконец, снова состояние покоя»[48].
  • Ни того, что необъяснимые кризисы повторяются, ни того, что им всегда предшествует период бума, недостаточно, чтобы доказать, что речь идет о специфическом феномене, который имеет одну конкретную причину. Интервалы между кризисами неодинаковы. Несложно увидеть, что чем больше контраст между кризисом и предшествовавшим ему бумом, тем более глубоким считается кризис. На этом основании можно предположить, что проблемы «кризиса вообще» не существует и что все не получившие объяснения кризисы можно объяснить разными конкретными причинами, подобно «кризису», с которым столкнулось сельское хозяйство Центральной Европы, когда у него появились конкуренты в Восточной Европе и колониях, где земля была более плодородной, или «кризису» европейской хлопчатобумажной промышленности во время Гражданской войны в США. Сказанное о кризисах верно и для бумов. Вместо того, чтобы пытаться вывести общую теорию бума, можно найти конкретную причину каждого отдельно взятого бума.
  • экспансии». Нужно проводить четкое различие между: 1) таким кредитом, когда банк предоставляет в долг собственные средства или средства, доверенные ему вкладчиками, так называемым товарным кредитом, и 2) кредитом, который предоставляется за счет создания фидуциарных средств, то есть не обеспеченных деньгами расписок и вкладов, – этот феномен мы называем «фидуциарным кредитом»[40]. На цены всех товаров и услуг непосредственно влияет исключительно фидуциарный кредит.